2024年半年报点评：业绩好于我们预期，积极关注新游上线进展

公司2024H1业绩表现亮眼，营收30.53亿元（yoy+15.04%），归母净利润6.31亿元（yoy+56.18%），扣非归母净利润6.18亿元（yoy+61.60%）。其中Q2营收15.64亿元（yoy+8.53%），归母净利润3.36亿元（yoy+48.73%）。

游戏业务：存量产品《Age of Origins》《War and Order》流水稳健，2024H1游戏业务营收24.26亿元（yoy+12.03%），净利润8.23亿元（yoy+50.11%），净利润率33.89%（yoy+8.59pct）。利润增速高于收入主要因买量策略调整致销售费用下降。Q2核心产品流水略有回落，但ARPU值提升部分抵消。展望Q3及后续，看好新游《代号DL》《代号LOA》《荒星传说：牧者之息》上线贡献增量。

计算机业务：2024H1营收6.27亿元（yoy+28.41%），细分领域表现：

1. AI/ICT运营管理业务：营收5.43亿元（yoy+27.06%）
2. 物联网/通讯业务：营收0.20亿元（yoy+107.96%），主要受益于云服务和电力业务增长
3. 创新服务业务：营收0.45亿元（yoy+43.71%），智能电销和催收业务延续增长 人工智能子公司鼎富智能：营收0.68亿元（yoy+78.26%），净亏损0.29亿元（去年同期0.45亿元），预计净亏损有望缩窄并贡献利润。

盈利预测与投资评级：上调2024-2026年EPS至0.62/0.69/0.78元，对应PE14/12/11倍，维持“买入”评级。看好游戏业务利润稳健释放及计算机业务前瞻布局逐步兑现。

风险提示：老游长线运营不及预期、新游流水不及预期、计算机业务扭亏不及预期、行业监管风险。