各地低空经济发展白皮书：按图索骥——构架低空从政策端到产业链的桥梁（系列之一：华南、华北篇）

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 国防军工 沪深300 7% 0% -7% -14% -22% -29% 分析师佘炜超 SAC证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 相关报告 1.《国防军工周报(2024/08/19- 2024/08/25)》2024-08-27 2.《国防军工周报(2024/08/10- 2024/08/17)》2024-08-19 3.《G60组网卫星首航在即，商业航天迎来黄金机遇》2024-08-02 证券研究报告 国防军工/行业专题报告/2024.08.27 按图索骥——构架低空从政策端到产业链的桥梁 （系列之一：华南、华北篇） 各地低空经济发展白皮书 核心观点 政策扶持下低空经济高速发展，相关监管持续完善：中央层面，低空经济作为重要新质生产力，自2021年国务院首次将“低空经济”写入国家规划以来，各部门相继出台政策持续催化低空经济产业发展。监管层面，民航局逐步完善空域划分与收费制度，随着国内低空空域进一步放开、飞行器认证流程进一步完善，低空经济产业布局有望加快。 各地方政府积极响应，因地制宜制定发展战略：从各地方政府针对低空经济制定的政策来看，广东省、安徽省、江苏省、江西省、湖南省、四川省等走在前列，已经逐步形成具有区域特色的区域经验模式。政策一般从基础设施、应用场景、科技创新、空域、标准规范等方面展开，通过制定地方标准、打造产业集群、引进投资项目的模式推动低空经济发展。 依托当地产业集群，积极打造低空经济之城：从上游原材料及零部件，到中游低空飞行器eVTOL、无人机及地面系统，再到下游空域管控与服务，产业配套是低空经济发展不可或缺的关键环节。从各地的资源禀赋与历史发展来看，江西通航产业基础较好，具有全国首批民用无人驾驶基地和全国首个适航审定中心；广东是中国通用航空业的发源地，拥有低空全产业链企业，最具先发优势，此外粤港澳大湾区的发展经验也会形成行业示范作用。 投资建议：建议关注1）空域规划及建设：大名城、深城交、苏交科；2）空管信息化：莱斯信息、恒拓开源、四川九洲；3）5G基建及飞控系统：纵横通信；4）eVTOL整机：亿航智能、万丰奥威、上工申贝、中直股份；5）消防应急救援装备：威海广泰、国安达；6）无人机及动力系统：应流股份、宗申动力、纵横股份、航天彩虹、中无人机；7）低空空防：航天南湖、天和防务8）航空抗坠毁座椅：安达维尔。 风险提示：低空经济配套设施建设进度不及预期；行业政策变动；技术进展不及预期。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1中央层面政策5 1.1国家高度重视低空经济发展，战略地位突出5 1.2历史沿革：从通用航空到低空经济5 1.3对于eVTOL飞行器的全流程规制6 1.4空域管理与收费制度改革，构建低空新生态7 2华南地区8 2.1广东省政策8 2.1.1省级层面8 2.1.2广州市9 2.1.3深圳市10 2.1.4珠海市12 2.1.5惠州市13 2.1.6中山市13 2.2广东省产业链企业14 2.2.1亿航智能（EH.O）：三证齐全的无人驾驶eVTOL制造商14 2.2.2小鹏汇天：陆空两栖飞行汽车技术路线探索者16 2.2.3丰翼科技：顺丰旗下低空运输服务的领先者17 2.2.4中信海直（000099.SZ）：通用航空领域龙头企业18 2.2.5深城交（301091.SZ）：深圳国资委控股的低空数字化服务商20 2.2.6粤港澳大湾区数字经济研究院：实现低空空域可计算22 2.3海南省23 3华北地区24 3.1北京市24 3.1.1政策24 3.1.2安达维尔（300719.SZ）：直升机座椅主力军25 3.1.3安泰科技（000969.SZ）：新材料领军企业27 3.2天津市28 3.2.1政策28 3.2.2恒拓开源（834415.BJ）：国内领先的航空软件供应商28 3.3河北省30 3.4山西省30 3.5内蒙古自治区31 4风险提示31 图表目录 图1.通用航空政策时间线5 图2.场地区域示意图7 图3.滑行道示意图7 图4.国家空域基础分类示意图7 图5.《民航空管收费行为规则》8 图6.广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）9 图7.《深圳市罗湖区促进商旅文低空应用的若干措施》主要内容11 图8.《中山市低空经济高质量发展行动方案（2024—2027年）》重点任务13 图9.亿航智能低空经济产品涵盖空中交通、观光、物流、消防等应用场景14 图10.亿航智能自动驾驶飞行器发展沿革15 图11.亿航智能业绩亏损收窄，毛利率提升15 图12.亿航智能空中交通业务板块营收占比上升15 图13.小鹏汇天产品逐步迭代16 图14.小鹏汇天“陆地航母”飞行汽车16 图15.小鹏汇天飞行汽车产品发展历程17 图16.丰翼科技发展历程18 图17.中信海直营收稳健增长19 图18.中信海直归母净利润企稳回升19 图19.中信海直毛利率呈现下降趋势，净利率呈现上升趋势19 图20.中信海直航空运输业营收占比在95%以上19 图21.中信海直深圳地区营收占比在45%左右19 图22.深城交国内首个城市级空地一体可计算数字底座20 图23.深城交低空飞行智能运营服务20 图24.深城交营收持续稳定增加21 图25.深城交2024年一季度归母净利润下滑21 图26.2021-2023年大数据及智慧交通业务发展迅速21 图27.IDEA研究院全数字化SILAS系统框架22 图28.IDEA研究院低空智能融合基础设施的“四张网”23 图29.《丰台区促进低空经济产业高质量发展的指导意见（2024—2026年）》24 图30.安达维尔2023年业绩扭亏为盈25 图31.安达维尔2023年毛利率反弹明显26 图32.安达维尔涉及eVTOL的业务和产品26 图33.安泰科技2024年一季度盈利能力逆势扩张27 图34.安泰科技各业务毛利率有所回升27 图35.安泰科技稀土永磁材料28 图36.恒拓开源低空产品29 图37.营收有所回升，毛利率维持较高水平29 图38.平台服务重拾升势，运维服务持续上升（亿元）29 图39.《关于加快推动河北省低空制造业高质量发展的若干措施》30 表1.eVTOL起降场专业分类6 表2.《广州市低空经济发展实施方案》的重点工作任务10 表3.珠海市低空空域商业运营通道规划初步方案12 表4.丰翼科技多产品布局应用于不同物流场景17 1中央层面政策 1.1国家高度重视低空经济发展，战略地位突出 首次出现：2021年2月，国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次提出发展“低空经济”，具有标志性意义，从国家层面加强对低空建设的顶层设计。 高度重视：2023年12月，中央经济工作会议出：“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，低空经济的战略地位进一步凸显；2024年3月5日，国务院总理李强作政府工作报告时提出，积极打造生物制造、商业航天、低 空经济等新增长引擎；2024年7月30日，总书记习近平在主持中央政治局第十六次集体学习时强调，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。 1.2历史沿革：从通用航空到低空经济 1）2016年5月13日，国务院印发《国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见》提出要划设低空目视飞行航线，方便通用航空器快捷机动飞行。 2）2021年12月9日，国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出持续推进空管体制改革，完善军民航空管联合运行机制，实施空域资源分类精细化管理，优化全国航路航线网，深化低空空域管理改革。 3）2022年2月11日，民航局发布《“十四五”通用航空发展专项规划》，提出发展规模实现新跃升，通用航空（含无人机）企业、飞行总量、航空器、执照等数量显著增加；保障能力取得新突破，力争低空空域改革取得实质性进展，推动低空空域分类划设，航路航线大幅拓展，在册通用机场布局合理的发展目标。 4）2022年12月14日，国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出加快培育海岛、邮轮、低空、沙漠等旅游业态，释放通用航空消费潜力。 5）2024年3月27日，工信部、科技部、财政部及民航局联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿元级市场规模。 图1.通用航空政策时间线 数据来源：中国政府网、中国民用航空网站、财通证券研究所 1.3对于eVTOL飞行器的全流程规制 1）推动民用无人驾驶航空器发展：2019年5月14日，民航局发布《促进民用无人驾驶航空发展的指导意见》（征求意见稿），提出重点开展低空无人机公共航线划设和运行研究，组织开展垂直起降载人（VTOL）及物流无人机试运行。 2）对制造商和运营商的指导：2023年5月23日，市场监管总局发布《民用无人 驾驶航空器系统安全要求》，规定了电子围栏、远程识别等17项安全要求和相应的试验方法。 3）市场环境：2023年6月28日，国务院、中央军委联合发布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，规范无人驾驶航空器飞行以及有关活动，为无人驾驶航空器的发展营造了一个健康、安全、有序的市场环境，对推动无人机产业的持续健康发展起到了关键作用。 4）制度保障：2023年12月18日，工信部发布《民用无人驾驶航空器生产管理若干规定》，从唯一产品识别码、无线电发射设备、接入公用电信网的电信设备、生产过程中的数据管理和信息安全等方面提出规定，为无人机产业的健康发展提供了制度保障。 5）基础设施建设：2024年5月30日，民用机场协会发布《电动垂直起降航空器 （eVTOL）起降场建设技术要求》，规定了eVTOL起降场的分类、场址选择原则、场地特性、道面设计、荷载工况、专用设施与设备、消防救援设施等技术要求。eVTOL起降场的建设是低空经济发展的关键组成部分，技术要求的出台加速了低空交通基础设施的建设，为eVTOL产业的发展提供了坚实的基础。 表1.eVTOL起降场专业分类 保障级别 起降点 小型起降场 大型起降场 接地和离地区 1 1~2 >2 停机位 1 2 >2 标志线圈 √ √ √ 消防设备 √ √ √ 灯光设施 Δ √ √ 气象设施 Δ √ √ 通讯设备 Δ √ √ 导航监视设备 Δ √ √ 充放电设施 Δ √ √ 操控指挥室 Δ Δ √ 机库 - Δ √ 候机区/堆货区 - Δ √ 数据来源：中国民用机场协会、财通证券研究所（注：√配置；Δ按需配置；-不配置） 《电动垂直起降航空器（eVTOL）起降场建设技术要求》为规范、最优化建立eVTOL起降场起到引导先行的作用。最终进近和起飞区（FATO）建议优先采用正多边形或圆形，接地和离地区（TLOF）形状为圆形，机位形状为圆形。 图2.场地区域示意图图3.滑行道示意图 数据来源：中国民用机场协会、财通证券研究所数据来源：中国民用机场协会、财通证券研究所 1.4空域管理与收费制度改革，构建低空新生态 2023年12月21日，民航局发布《国家空域基础分类方法》，将我国空域划分为A、B、C、D、E、G、W等7类，其中A、B、C、D、E类为管制空域，G、W类为非管制空域。并详细阐述了国家空域的分类原则和各类空域的划设、服务内容和飞行要求。新增W类空域，适应现代航空需求，为无人驾驶航空器飞行活动提供了空域使用的法律依据。《国家空域基础分类方法》为合理规划和利用我国空域资源奠定基础。 图4.国家空域基础分类示意图 数据来源：中国民航局、财通证券研究所 2024年3月20日，民航局发布《民航空管收费行为规则》，规范空管收费项目及管理方式。过去通航时代，由于收费规则尚未规范，也没有无人机运营，《民航空管收费行为规则》对低空经济产业的落地和发展起到了重要的推动作用。 图5.《民航空管收费行为规则》