2024年中报点评：智能矿山业务承压，新能源充换电业务大幅增长

公司2024年半年报显示，业绩符合预期，营收1.73亿元（同比增长9.2%），归母净利润0.15亿元（同比增长17.6%）。毛利率略降1.53个百分点至41.2%，但经营活动现金流量净额大增转正至3938.8万元。

业务表现

• 矿山业务承压：矿山数据监测与自动控制系统收入1.02亿元（同比减少19.3%），毛利率微降至43.9%。
• 新能源充换电业务增长：立体式新能源充换电管理系统收入0.53亿元（同比增长266.2%），毛利率微增至37.5%。
• 其他业务规模较小，变动不大。

政策与市场机遇

• 智能矿山：国家政策推动矿山智能化建设（如《煤矿智能化标准体系建设指南》），提升市场需求和渗透率。
• 新能源充换电：电动自行车保有量达4亿辆，充电安全问题凸显，政策加码（如全链条整治）推动充换电需求增长，为公司安全充换电网络带来发展良机。

现金流改善

• 经营活动现金流量净额同比大增170.8%，主要得益于新能源充换电业务的即时收现特性，以及内部考核强化和回款力度提升。

盈利预测与评级

• 下调2024-2026年盈利预测：营收分别为5.46/6.76/8.38亿元，归母净利润分别为0.70/0.92/1.13亿元。
• 2024-2026年PE分别为11.61/8.85/7.18倍，股价回调后估值偏低，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧、技术人员短缺、应收账款回收风险。