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半年报点评：收入稳定增长，多领域需求有望持续释放

2024-08-27 杨心成,张一鸣,沈佳纯国盛证券 Marco.M

2024年上半年，景津装备实现营收31.3亿元（同比增长2.3%），归母净利润4.6亿元（同比下降4.3%）。营收增长主要来自订单增加，利润下降则因产品售价下调和毛利率降低。公司经营稳健，现金流大幅改善，2024H1经营现金净流量同比增长6477.6%。多领域业务齐头并进，矿物及加工板块收入9.1亿元（同比增长7.3%），环保板块收入8.2亿元（同比增长15.0%），新能源新材料板块收入7.5亿元（同比下降8.2%），砂石骨料板块收入1.6亿元（同比增长0.7%）。公司战略发力成套装备和高毛利海外市场，2024H1国外销售收入1.5亿元，毛利率达56.0%。预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为10.4/11.5/12.6亿元，对应PE分别为9.1/8.3/7.6倍，维持“买入”评级。主要风险包括政策变动、宏观经济波动、技术风险和原材料价格波动。

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