全球战略布局深化，新能源业务开拓新增长曲线

冠盛股份（605088）2024年半年度报告点评

一、业绩概览

• 2024年上半年：公司实现营业收入18.80亿元，同比增长24.78%，实现归母净利润1.58亿元，同比增长13.97%。
• 第二季度：营业收入11.27亿元，同比增长28.27%，归母净利润0.91亿元，同比下降17.14%。

二、财务指标

• 毛利率：2024H1毛利率为26.48%，同比提升0.45个百分点。
• 费用率：
  • 销售费用率：5.79%，同比增加0.65个百分点。
  • 管理费用率：6.01%，同比减少0.11个百分点。
  • 研发费用率：3.15%，同比增加0.03个百分点。

三、战略布局与业务拓展

• 全球战略布局：公司推进全球营销网络建设，加强海外本土化服务覆盖，特别是在东南亚供应链中心项目的建设上取得了初步成效。
• 智能制造：公司推进智慧工厂建设，落实生产精益化、设备自动化、思维数字化的战略。
• 新能源业务：公司与吉林省东驰新能源科技有限公司合资成立“浙江冠盛东驰能源科技有限公司”，共同进军固态电池行业，并积极开拓海内外储能市场。

四、盈利预测与投资建议

• 盈利预测：
  • 2024-2026年预计归母净利润分别为3.21亿元、3.70亿元、4.27亿元。
  • 对应PE分别为9.59倍、8.31倍、7.21倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。

五、风险提示

• 海外出口不及预期：全球经济环境变化可能导致公司海外市场表现不佳。
• 行业竞争加剧：市场竞争激烈可能影响公司的市场份额和盈利能力。
• 宏观经济下行：经济周期波动可能对公司经营造成不利影响。

财务数据概览

项目	2022A	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入(百万元)	2941.35	3180.23	3633.15	4109.81	4693.86
营业收入增长率(%)	18.3%	8.1%	14.2%	13.1%	14.2%
归母净利润(百万元)	238	284	321	370	427
净利润增长率(%)	102.9%	19.5%	12.8%	15.3%	15.4%
EPS(元/股)	1.47	1.73	1.80	2.07	2.39
PE	11.69	13.29	9.59	8.31	7.21
ROE(%)	13.98	14.43	14.67	15.00	15.33
PB	1.67	1.94	1.41	1.25	1.10

总结

冠盛股份在2024年上半年实现了稳定的收入增长和净利润增长，同时积极布局全球市场和新能源业务，展现出强劲的发展潜力。尽管存在一些潜在风险，但公司凭借其稳健的财务状况和前瞻性的战略布局，有望继续保持增长态势。