Q2营收同比+30%，装饰建材营收大幅提高

公司2024年半年报显示，整体业绩表现强劲。2024H1实现营收14.35亿元，同比增长26.5%；归母净利润1.55亿元，同比增长30.75%。其中，2024Q2营收8.01亿元，同比增长29.8%，创历史新高，主要得益于装饰建材业务的大幅增长（同比+60.4%）。分业务来看：成品框业务营收6.12亿元（同比+13.8%），装饰建材业务营收4.5亿元（同比+60.4%），粒子业务营收1.82亿元（同比+7.7%），PET产品营收1.63亿元（同比+32.5%），环保设备营收0.16亿元（同比+6.7%）。

公司产能扩张持续推进，越南二期项目在建，预计24个月后将新增年产各类环保机械24台（套）、再生塑料粒子3万吨、装饰建材4.5万吨及高端装饰框2280万片的生产能力。未来将纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域，目前已具备约10万吨/年再生PS产能及5万吨/年再生PET产能（在建10万吨/年再生PET产能）。

投资建议方面，预计公司2024-2026年收入增速分别为12.8%、12.6%、13.5%，归母净利润增速分别为35.7%、19.0%、17.1%，维持“增持”评级。主要风险提示包括境外销售收入占比较高、项目建设不及预期及原材料跨国供应等。