加强内生动力以支持中国经济好转

加□内生□力以支持中国□□好□ 2024年8月 ►上半年，在外部□境□化的情况下，尽管遭遇逆境，中国 □□仍表□□定。毛 1 国内生□□□（GDP）同比增□5%，支撑中国□期增□的基本面未 。 ►尽管第二季度GDP有所波□，但中国□外□易保持了上升□□，季度增□率加速。工□生□相□□定，制造□□□支撑投□需求。由 □□力和信心减弱，第二季度的整体消□□力□度□之往年同期更疲□。□□化并□大服□供□，政府于八月推出了新措施，鼓励地政府在餐□、家政、养老等□□□域探索机遇，并推□“提升生活 □”和“新型消□”的增□。 ►中国□□正□于□构性□型与□化的关□□段。国内需求不足似乎成□主要挑□，□□复□的基□仍需□固。第三 2 二十届中共中央全会全体会□□□了加□宏□政策□向的一致性和推□重点□域改革的重要性，同□在保持□定的基□上□□地□解房地□行□、地方政府□□和中小金融机构相关□□的必要性。 3 □□增□。 ►基于先前措施的□施，□极的□政政策□期将在下半年□一步推 □投□增□。一系列政策□合，包括大□模□□更新、□色和低碳展，将不断支持□□□□的高端化、智能化和□色化□型，并促□ □改造和升□的投□。适□当地条件□展新型高□量生□力量是推 □□升□和可持□□展的关□。提振内需的重点在于增加居民收入增□低中收入群体的□□力与消□意愿以及□大服□消□。短期内口增□可能保持□性，但□于复□的国□□□□易形□，某些行□的中国企□需要□流出地和出口策略做出适□性□整，同□加速海生□能力的□□。 1.国家□□局（NBS）,[](https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240715_1955618.html) 2.中国共□党第二十届中央委□会第三次全体会□ 3.新□社,[](http://www.news.cn/politics/leaders/20240718/a41ada3016874 _e358d5064bba05eba98/c.html) 3 中国□□上半年□定增□，内需不足似乎是主要挑□ ►中国□□在上半年保持了温和的增□，国内生□□□（GDP）同比增□5%，达到人民□61.7万□。第二季度 □放□至4.7%，□期□制造□和消□支出出□了波□，而出口再次加速。 □1.第二季度投□□□□增□的□献增□ 1.01 1.77 1.97 1.07 0.73 0.81 0.53 1.24 0.77 0.63 5.52 3.40 1.19 0.08 3.04 3.46 0.83 0.70 2.37 1.20 1.76 5.37 0.63 1.88 4.63 3.02 4.16 3.91 2.19 YOY% 0.95 0.25 -0.81 0.37 -1.26 -0.28 -1.05-0.97-0.16 3.78 10 8 6 4 2 0 百分比， (2) GDP增□的三大□□因素 2021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06 消□投□□出口 □料来源：国家□□局(NBS) ►□□制造行□已成□工□企□利□增□的关□□力。得益于大□模□□更新政策，多个行□在上半 □了增□，尤其是□子□□制造和汽□行□的增□ 迅速。 4 分□增□了13.3%和9.8%。考□到国内需求减弱，□模以上工□企□□能利用率□ □注意，□个翻□保持了原文的□构和□□□□，并尽可能地将复□概念用□□明了的方式表达出来。 5 全国第二季度同比小幅上□至74.9%，去□存□然存在。 展望未来，大□模□□更新政策可能□高端、智能 □色装□制造□域（如工□机器人和□算机数控机 ）提供有效的支持。同□，相关行□的企□□□先养和□展新的高□量生□力，以提升□池、新能源 □和集成□路等□域的□□□和供□□体系，并□步加速形成“双循□”□展模式。 4.NBS,https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240715_1955596.html5.NBS,https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240715_1955616.html 4 □2.工□□出□体保持□定但□能利用率有待提高 工□□出□体和关□部分-累□同比增□率(%) 40 30 20 10 0 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 (10) (20) 来源：国家□□局 工□□□出Manufacturing汽□制造 □气机械□□制造 □算机、通信和其他□子□□制造 ►由于国内需求疲□及外部□□放□的影响，中国制 □采□□理指数（PMI）在7月份达到了49.4%，□□个月低于荣枯□。从企□□模来看，大型企□的PMI0.5%，□上月上□0.4%，□示出□定□□；中型企□小型企□的PMI均□49.4%。 6 46.7%,□上月分□下降0.4%和0.7%。 与新型□□力相关的行□保持了增□□□，但□□ □的新增需求面□挑□。在下半年，随着□□□构速□整，高科技制造□的PMI□□将□□保持□□ □，提振供需。然而，房地□行□及其相关影响的 □□整仍需密切关注。 □3.需求收□□致下行□力持□ 70 65 60 55 50 45 40 35 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 30 PMI*（%） *50％=与上个月相比保持不□ Manufacturing服□Construction高科技制造□ 来源：国家□□局 6.国家□□局，https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240731_1955901.html 5 ►中国在上半年□□了固定□□投□的□定增□，同增□3.9%，高于2023年全年的3.0%。具体而言，制造 □域的投□同比增□了9.5%，占□投□增□的57.5%并□□增□做出了□著□献。 7 高科技行□同比增□10.6%。□□下半年将出台更多策以提振房地□市□，然而，相关影响□□将逐步推 。房地□市□能否□□加□的复□□□将取决于政策步伐和□度，以及□期居民收入是否得到改善。 此外，受超□期特殊国□和地方政府□□□券□行 □，下半年基□□施投□可能回升。大型□□更新和消□品以旧□新政策将□□提振汽□制造□的□技□改造□域的投□需求仍是关注焦点。今年，国 □正加速□入新□域，特□是在深化数字智能与□ □融合方面，先□制造、能源和□子信息□□的投望提速。 □4□示，制造□□域的投□保持了□性，而房地□行□仍然是□□的主要挑□。 70 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) FAI整体和关□□分市□-累□同比增□率（%) 整体FAI整体制造汽□制造 来源：国家□□局房地□ ►收入增□放□□致消□支出疲□6月，社会消□品零售□□同比增□2.0%，□上月下降1.7个百分点。 □消□□□快于商品消□增□，具体而言，餐□板□入同比增□5.4%，□比增□0.4%。尽管有促□家□以 □新的措施，但6月份通信□□的消□从16.6%降至2 ，而家□消□□□了最□著的下降。 8 下降，从12.9%降至-7.6%。 高科技 □路、水路和航空航天制造□ □气机械□□制造 基□□施 □了□化和□大服□范□，国□院于8月3日推出了新指□方□以促□高□量的服□消□。□□□ 关于推□我国高□量□展的意□ 9 服□消□在□份指南中，鼓励地方政府在□□行□如餐□、家政和养老服□等□域探索机遇。同□，它□ □了□□、旅游、体育、教育和住宅服□等“生活提型消□”□域的增□，并旨在□大“新型消□”，包数字、□色和健康服□□域。 7.国家□□局，https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240715_1955618.html 8.国家□□局，https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202407/t20240715_1955609.html 69.国□院，https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202408/content_6966275.htm □5.尽管服□□增□□健，但广泛的消□复□仍然疲□ 80社会消□品零售□□-累□同比增速（%) 60 40 20 0 (20) 社会消□品零售□□□物商品网上零售餐□收入 来源：国家□□局 □6.家庭信心疲□和收入低迷□□拖累消□支出 城□居民人均可支配收入-累□同比增□率（%) 14 12 10 8 6 4 2 0 2021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06 来源：国家□□局 ►□外□易的上升□□得到巩固，□构□化取得成效上半年，中国□物□出口□□达到人民□21.17万□ 。 10 万□□模，同比增□6.1%。高端、智能和□保□品□市□是推□增□的主要□力。□得注意的是，机□□因其高度的技□复□性和附加□，占□出口□近60%此外，私有部□的年同比增□达到11.2%，占□比例5%。 11 □外□易。 当前，全球□□仍□于复□□段，地□政治□□易保□主□持□存在。□易□的影响，尤其是由税增加引□的影响，尚未完全□估。然而，得益策支持和国内工□□展，数字化交付的服□□易成□中国新的□□力。培育高□量生□力、探索 □以及开拓新市□□于提升中国供□□的效率和至关重要。 10.中国海关，http://www.customs.gov.cn/customs/302249/zfxxgk/2799825/302274/302275/5982428 /index.html11.中国海关，https://finance.eastmoney.com/a/202407153130628181.html 7 □7.中国外□在□构□化中表□出□性 □外□易-累□同比增□率% 2022 -09 出口 2023 -01 □口 50 40 30 20 10 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 20