钢材市场
价格
- 现货低位震荡，盘面弱势运行。本周螺纹钢价格底部反弹，主力合约一周上涨76至3154；现货价格同步修复，周五小幅回落，上海螺纹报3200（+110）。
- 交易成材减产效果显现，库存持续去化，供需结构边际好转，市场情绪明显修复。
供给
- 高炉减产延续，电炉供应下滑。上周高炉开工率下滑至77.47%，环比减少1.37个百分点；铁水产量连续下滑至224.46万吨，环比减少4.31万吨。
- 电炉开工率降至50.98%，环比下降1.44个百分点；电炉减产延续但降幅收窄。
- 成材方面，螺纹钢产量160.6万吨，减产5.77万吨；热轧产量310.27万吨，环比上升8.90万吨（主要因华北地区轧线复产）。
需求
- 成交小幅反弹，表需延续下滑。全国水泥出库量环比上升0.23%，但同比下降42.04%；基建水泥直供量环比上升1.21%，同比下降23.04%。
- 下游项目陆续恢复，但新开工情况不及往年，市场需求疲软。
- 热卷方面，商务部发布家电以旧换新政策，8月汽车销量有望回升，整体内需或维持强势；建材出口价格下跌，板材涨3-5美元。
利润
- 焦炭六轮提降让利，高炉亏损略有好转。上周钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点；华东地区螺纹亏损10元/吨，华北亏损30元/吨，建材方坯约有70-80元利润。
库存
- 建材库存压力较小，板材库存风险累积。螺纹厂库环比下降11万吨，除华南外其他区域均减少；热卷厂内库存上升，主要集中于北方地区。
- 社库方面，南方、北方分别去库7.58万吨、1.95万吨，华东增库0.9万吨。
基差与跨期
- 现货反弹，期现修复明显。上周螺纹10基差收36，较上周收窄6。
- 远月升水延续，价差无明显机会。10-1、1-5价差倒挂持续但收窄，01合约补跌明显。
- 卷螺现货价差倒挂加深，盘面价差持续收窄，关注远月价差平水修复机会。
铁矿石市场
价格
- 矿价止跌反弹，成交略有修复。本周铁矿石主力合约一周涨22.5至719.5；青岛港PB粉价格周环比+22。
供给
- 全球发运回升，整体供应偏宽松。澳洲巴西发运增加，远端供应维持宽松。
- 澳洲铁矿石发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨；巴西发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。
- 中国47港铁矿石到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨。
需求
- 铁水持续减产，需求下滑压力较大。上周铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨。
- 下游采购小幅回升，港口成交略有修复，上周港口现货平均每日成交84.9万吨，环比上涨1.07%。
港口库存
- 到港小幅回升，港口库存略有去化。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15652.52万吨，环比降27.58。
- 澳矿降160.81万吨，巴西矿增160.89万吨；贸易矿增2.11万吨。
下游库存
- 铁水产量继续回落，后续减产速度或放缓。114家钢厂进口烧结粉总库存2599.4万吨，环比增5.63万吨。
海运
- 海运价格小幅上涨。西澳至中国海运费周上涨0.64美元/吨，巴西至中国海运费周上涨1美元/吨。
价差
- 铁矿1-5价差小幅走扩。1-5价差收10.5（+2），短期难有持续扩大驱动。
- 基差方面，01合约贴水5，贴水幅度偏小。
- 焦矿比现值2.61，螺矿比现值4.38，略有收窄。建议关注继续做空螺矿比、焦矿比的机会。
