食品饮料当下怎么看20240825

食品饮料行业目前处于“淡旺季分明，淡季时间特别长”的新常态，消费者消费习惯趋于保守，消费场景释放是驱动消费的关键。行业板块自2021年以来连续下跌四年，年初至今下跌约20%，估值进一步收缩是主要因素。软饮料表现相对较好，东鹏饮料等个股涨幅领先。

行业投资机会主要把握两个淡季：春节后（6-9月）和中秋国庆后（10-11月）。白酒行业估值已降至历史低位，股息收益率成为市场主要估值方式，10倍估值或隐含业绩负增长预期。情绪面处于冰点，资金面筹码结构良好，基本面存在自我修复迹象，如白酒企业集体提价、渠道减压等。

白酒投资策略：关注大周期和小周期，建议在中秋国庆后介入。地产酒龙头（如古井贡酒等）韧性较强，高端和次高端酒企中五粮液、茅台、汾酒表现值得关注。大众食品饮料方面，乳制品行业原奶价格下滑，预计年底或明年年初可能出现反转机会，伊利、蒙牛等值得关注；休闲零食行业集中度提升，万城系、三只松鼠等龙头企业受益，甘源食品、原金等上游企业值得关注。个股机会包括安琪酵母、西麦食品、欢乐家等。

投资建议：白酒关注地产酒龙头及五粮液、茅台、汾酒；大众食品饮料关注乳制品反转机会及西麦食品、欢乐家等个股。