公司业绩简评
2024年上半年业绩
- 营业收入: 2.7亿元，同比下滑4.9%
- 扣非后归母净利润: 0.4亿元，同比下滑23.1%
- 剔除股份支付费用影响的扣非后归母净利润: 0.5亿元，同比下滑27.8%
2024年第二季度业绩
- 营业收入: 1.3亿元，同比下滑13.9%
- 扣非归母净利润: 0.3亿元，同比下滑20.8%
经营分析
- 收入确认及收款: 受到金融行业客户IT投入放缓，项目立项、实施、验收时间周期拉长的影响，销售商品、提供劳务收到的现金同比下滑14.9%。
- 成本费用: 剔除股份支付费用影响的成本费用之和同比下滑0.2%，略快于营收增长，预计下半年将持续降本提效。
信创进展
- 新一代信创核心交易系统A5: 在中信证券、南京证券、上海证券等7家券商项目推进顺利。
- 财富管理领域: 产品全面实现信创适配并通过生产验收，继续保持在资管营销CRM、产品运营领域的领先地位。
盈利预测与估值
- 2024-2026年营业收入预测: 7.3/7.5/7.7亿元，同比增长-1.8%/2.9%/3.0%
- 归母净利润预测: 2.2/2.3/2.4亿元，同比增长-7.1%/5.0%/5.4%
- PE估值: 24.2/23.1/21.9倍
- 评级: 买入
风险提示
- 新业务、区域或信创拓展不及预期
- 控费不及预期
- 行业竞争加剧
- 减持风险
财务数据概览
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入 (百万元) | 625 | 744 | 731 | 752 | 774 |
| 营业收入增长率 | 24.19% | 19.10% | -1.80% | 2.90% | 3.00% |
| 归母净利润 (百万元) | 166 | 233 | 217 | 228 | 240 |
| 归母净利润增长率 | 20.82% | 40.49% | -7.09% | 5.04% | 5.43% |
| 摊薄每股收益 (元) | 0.969 | 1.363 | 1.055 | 1.108 | 1.168 |
| 每股经营性现金流净额 (元) | 1.15 | 1.35 | 1.13 | 1.27 | 1.35 |
| ROE (归属母公司) (摊薄) | 12.19% | 15.63% | 14.05% | 14.39% | 14.69% |
| P/E | 45.02 | 36.18 | 24.23 | 23.07 | 21.88 |
| P/B | 5.49 | 5.65 | 3.40 | 3.32 | 3.21 |
重要财务指标
- 毛利率: 2022年为69.3%，2023年为67.5%，预计2024年为69.5%
- 营业利润率: 2022年为29.5%，2023年为33.6%，预计2024年为33.1%
- 净利率: 2022年为27.3%，2023年为31.4%，预计2024年为31.0%
结论
公司2024年上半年业绩表现不佳，主要受金融行业客户IT投入放缓的影响。尽管面临挑战，公司在信创
