公司信息更新报告：光储龙头地位稳固，业绩稳定增长

2024年半年报业绩符合预期，光储龙头地位稳固。阳光电源上半年实现营业收入310.2亿元，同比增长8.4%；归母净利润49.6亿元，同比增长13.9%。毛利率与净利率分别提升至32.4%和16.3%。境内业务收入占比提升至56.6%，境外收入占比43.4。Q2单季度营收与归母净利分别增长45.9%和36.6%，但毛利率与净利率环比下降。盈利预测小幅上调，预计2024-2026年归母净利润分别为119.8/143.3/172.0亿元，EPS为5.78/6.91/8.30元，对应PE为11.8、9.9、8.2倍，维持“买入”评级。

光伏逆变器业务盈利稳定增长，上半年营收130.9亿元，同比增长12.6%，毛利率37.6%，同比增长1.7pct。新能源投资开发业务营收89.5亿元，同比增长18.5%，毛利率16.9%，同比增长5.4pct。子公司阳光新能源上半年营收98.7亿元，净利润6.4亿元，净利率约6.5%。

储能系统盈利能力超预期，上半年集成收入78.2亿元，同比下降8.3%，但毛利率提升至40.1%，同比增长12.6pct。海外大储订单持续落地，包括中东最大7.8GWh项目、拉美最大880MWh独立储能电站、欧洲最大800MWh储能电站之一及英国最大320MW/640MWh电池储能项目。

风险提示：储能系统集成产品毛利率下滑超预期；海外贸易政策变动影响公司出货。