地方债发行周报：下周预计发行4014亿元

下周预计发行4014亿元 ——地方债发行周报（8/23） 证券研究报告/固定收益周报2024年8月24日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： 邮箱：xiaoyu@zts.com.cn分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 电话： 邮箱：laiyr01@zts.com.cn 投资要点 截至8月23日，共有30个省份和5个计划单列市披露2024年7-9月地方债发行计划，披露总额共计26560亿元。根据目前披露的发行计划统计，其中，新增一般债3304亿，新增专项债15034亿，再融资一般债4545亿，再融资专项债3677亿。 下周地方债预计将发行4014亿元。其中新增债3611亿元（新增一般债543亿元，新增专项债3069亿元），再融资债403亿元（再融资一般债259亿元，再融资专项债143亿元）。 本周共发行1957亿元。其中新增债1558亿元（新增一般债204亿元，新增专项债1354亿元），再融资债399亿元（再融资一般债184亿元，再融资专项债215亿元）。 截至8月23日，今年地方债共计发行49270亿元，其中新增债26478亿元（新增一般债4581亿元，新增专项债21897亿元），再融资债22792亿元（再融资一般债9749亿元，再融资专项债13042亿元）。 截至8月23日，2024年特殊再融资债已披露1088亿元，其中贵州625亿元，天津463亿元。2023年以来特殊再融资债合计披露规模14973亿，披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2889亿、1749亿和1256亿。 截至8月23日，2023年以来特殊新增专项债已披露6670亿元，其中2024年披露规模达3996亿。具体来看，本周江苏发行400亿，重庆发行209亿，青海发行32亿，吉林发行108亿，山西发行27亿；下周内蒙古预计发行103亿，江苏预计发行280亿，湖南预计发行220亿，西藏预计发行223亿。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；发行计划发生变动；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、地方债发行计划.-3- 二、地方债发行预告...........................................................................................-3- 三、地方债发行进度...........................................................................................-4- 四、特殊再融资债发行........................................................................................-7- �、特殊专项债发行...........................................................................................-8- 一、地方债发行计划 67 186 129 22 59 147 75 115 87 439 610 17 32 375 29 57 528 423 67 59 200 35 86 71 45 9535 143 200 145 102 100 145 21 65 85 44 58 60 169 100 32 350 130 763 171 292 150 216 158 260 463 50 120 72 95 183 108 180 240 126 300 150 80 66 58 50 43 181 136 50 35 135 26 70 0 8 233 126 47 17 45 84 100 680 117 50 139 250 16 222 70 58 45 64 98 9 169 138 238 11 60 36 30 50 10 15 93 23 50 102 132 30 93 4 43 31 250 127 360 34 40 1153 1243 1068 496 1079 783 979 374 1084 799 1281 1143 609 1106 422 558 468 183 114 1373 637 947 986 400 91 11 9 240 129 37 31 32 250 144 171 26 1 85 25 363 58 17 27 30 50 1 150 352 48 84 69 155 241 450 49 2 111 266 300 245 117 120 158 29 54 2 111 27 - - 2 75 250 114 170 290 400 358 128 150 27 42 10 85 339 109 31 117 150 9 87 304 204 200 62 90 64 10 500 205 85 695 3 180 19 5 5 6 501 31 110 100 3326 53 70 28 5 100 1036 247 672 843 1281 876 101 207 182 220 106 2120 1691 4975 1545 1496 1111 880 626 38273675666630411506 9350 9707 7502 7844 26560 6733 1555 合计 1905 安徽北京福建甘肃广东广西贵州海南河北黑龙江湖北湖南吉林江苏江西辽宁内蒙古宁夏青海山东山西陕西上海四川天津西藏新疆云南浙江重庆大连宁波青岛厦门深圳 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 债券类型 合计 2024年9月 2024年8月 2024年7月 月份 图表1：地方债发行计划（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2024年8月23日；甘肃、广西、新疆、云南、青岛7月再融资债发行计划披露时未区分一 般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计；四川、贵州、黑龙江、江西、宁夏、青海、云南、西藏、广东、青岛8月再融资债发行计划披露时 未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计；广西、江苏、福建、贵州、青海、西藏9月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债发行1957亿元图表3：下周预告发行4014亿元 新增一般债发行新增专项债发行再融资一般债发行 再融资专项债发行 偿还总计（右）净融资额(右） 786 890 260 309 498 140 0 -1-126 -46 -637 -103 -358 -328 214 15 13 11 90 70 50 30 10 26 -1 -3 -5 8月19日8月20日8月21日8月22日8月23日 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 新增一般债发行新增专项债发行再融资一般债发行 03 再融资专项债发行 偿还总计（右） 净融资额(右） 1260 699 734 1260 706 1062 791796 -92 0 105 -2-98 -62 -356 8月26日8月27日8月28日8月29日8月30日 150 130 110 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 三、地方债发行进度 图表4：7月地方债计划与实际发行（亿元）图表5：8月地方债已披露计划与已实际发行（亿 元） 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 实际发行计划发行偿还量 3827 3326 3675 3908 3200 2815 501 386 -348 -1892 -2957 -4849 新增债新增一般债新增专项债再融资债 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 已实际发行已披露计划偿还量 6666 4975 8631 1691 1414 7217 3041 2617 -1047 -316 -2440 -3488 新增债新增一般债新增专项债再融资债 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 图表6：新增债发行进度 本年发行进度去年同期发行进度 新增一般债发行进度 新增一般债发行进度 新增专项债发行进度 63.62% 55.99% 新增专项债发行进度 77.28% 73.22% 新增债发行进度 来源：WIND，中泰证券研究所 57.18% 新增债发行进度 73.87% 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）当年新增限额未披露时，分母默认采用上一年数据；当年新增限额披露后，分母随之修正；中小银行专项债额度和上年结转额度明确后，分母再次修正。 图表7：截至本周新增一般债发行进度63.62%图表8：截至本周新增专项债发行进度55.99% 100% 2021202220232024 100% 2021202220232024 80%80% 60%60% 40%40% 20% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：地方债计划发行与实际发行（亿元） 地方债计划发行与实际发行对比 区域6月计划6月实际7月计划7月实际8月计划8月实际类型 7171新增一般债 安徽31492 156 85 北京 382 59 59 29 29 再融资专项债 90 85 新增一般债 6 6 245 441 新增专项债 248 188 再融资一般债 60 241 241 再融资专项债 82 115 115 新增一般债 300 610 610 新增专项债 129 129 再融资一般债 147 147 再融资专项债 59 59 新增一般债 50 200 262 新增专项债 382 314 92 156 85 67 22 186 67 22 186 87 17 375 75 439 32 新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债 86 17 375 75 32再融资一般债 重庆 福建 甘肃 35 263 广东79 70 14 广西15 87 35 100 86 145 35 7189 143655 10216 86 4532 200195 21 65 145 再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资