地方债发行周报：下周预计发行579亿元

下周预计发行579亿元 ——地方债发行周报（3/1） 证券研究报告/固定收益周报2024年3月2日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： 邮箱：xiaoyu@zts.com.cn分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 电话： 邮箱：laiyr01@zts.com.cn 投资要点 截至3月1日，共有28个省份和5个计划单列市披露2024年1-3月地方债发行计划，披露总额共计17938亿元。其中，新增债券10472亿元，再融资债券7466亿元；一般债券6787亿元，专项债券11151亿元。 下周地方债预计将发行578.78亿元。其中，再融资债券578.78亿元，无新增债券发行；其中，一般债253.11亿元，专项债325.66亿元。 本周共发行2106.07亿元。其中，再融资债券478.56亿元，新增债券1627.51亿元；其中，一般债284.52亿元，专项债1821.55亿元。 截至3月1日，今年地方债共计发行9444.11亿元，其中新增债5759.44亿元（新增一般债1725.74亿元，新增专项债4033.70亿元），再融资债3684.67亿元（再融资一般债1368.03亿元，再融资专项债2316.64亿元）。 截至3月1日，2024年特殊再融资债已披露526亿元，其中贵州325亿元，天津201亿元。2023年以来发行特殊再融资债合计规模14411亿，披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2588亿、1488亿和1256亿。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；募集资金用途分类不合理；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、2024年1月至3月地方债发行计划.-3- 二、地方债发行预告...........................................................................................-3- 一、2024年1月至3月地方债发行计划 图表1：地方债发行计划（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2023年2月23日；4）天津、江西、青岛、河南、四川、广东、云南1月，北 京、山西、黑龙江、江苏以及山西、黑龙江、江苏、厦门2月以及黑龙江、福建3月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计；5）贵州2月、3月一般债、专项债发行计划为区分新增债和再融资债，合计项将其并入再融资债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债实际发行2106亿元图表3：下周地方债预告发行579亿元 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2月26日2月27日2月28日2月29日 250 本周发行 1067.27 811.96 122.51 104.32 200 150 100 50 0 下周发行 215.10 165.71 197.96 3月4日3月5日3月7日 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 本年发行进度去年同期发行进度 新增一般债发行进度 23.97% 新增一般债发行进度 33.44% 新增专项债发行进度 10.90% 新增专项债发行进度 18.82% 新增债发行进度 13.03% 新增债发行进度 20.89% 图表4：新增债发行进度 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）预计2024年提前批限额占总限额的 60%。 图表5：地方债计划发行与实际发行（亿元） 湖北 湖南100 吉林 540 区域 1月计划 1月实际 2月计划 2月实际 3月计划 3月实际 类型 61 新增一般债 安徽 185 185 45 新增专项债 再融资一般债 444 再融资专项债 25 25 新增一般债 127 127 新增专项债 北京 37 37 9 再融资一般债 61 61 9 168 再融资专项债 300 300 332 新增专项债 重庆 23 23 再融资一般债 78 78 再融资专项债 福建 39 39 300 300 198 新增专项债再融资一般债 甘肃 81 71 新增一般债 198 198 新增一般债 广东 568288 568 85 新增专项债 再融资一般债 203 再融资专项债 50 60 新增一般债 广西 42 42 210 新增专项债 再融资一般债 155 155 再融资专项债 贵州 321 310 310 345 再融资一般债 117 66 66 205 再融资专项债 60 30 新增一般债 海南 75 100 新增专项债 38 37 再融资一般债 67 122 新增一般债 河北 200 32 298 32 167 新增专项债 再融资一般债 8 106 106 45 再融资专项债 83 新增一般债 河南 247 443 新增专项债再融资一般债 247 再融资专项债 149 149 新增一般债 黑龙江 117 新增专项债 10 83 再融资一般债 228 236 新增一般债 54 120 10 10 65 新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增一般债新增专项债再融资一般债 130 130 新增一般债 359 新增专项债 江苏 383 185 再融资一 般债 383 105 再融资专 项债 162162 新增一般债 江西 9898 120 新增专项债 61 61 41 再融资一 般债 267 再融资专 项债 20 44 新增一般债 辽宁 58 新增专项债 内蒙古 宁夏青海 10 9494123 36 39 9 123 36 298 9 50 60 166 40 10 103 30 166 再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债 再融资一般债新增一般债 再融资一般债再融资专项债新增一般债再融资一般债 900 山东 268 300523 300 新增专项债再融资一般债 217347 2019 43 25 再融资一般债 18 再融资专项债 20 20 29 20 新增一般债 陕西 60 70 70 新增专项债 37 再融资专项债 100 222 新增一般债 山西 2069 100 再融资专项债新增一般债新增专项债 65 20 45 再融资一般债 108 118 再融资专项债 240 12 150 101 87 再融资一般债 22 9 150 114 128 再融资专项债 46 新增一般债 16 新增专项债 211 75 66 再融资一般债 136 16 再融资专项债 159 159 新增一般债 429 429 305 新增专项债 四川300500305 天津新疆云南 76 再融资一般债 172 172 再融资专项债 39 新增一般债 150 新增专项债 22 22 再融资一般债 13 再融资专项债 6 6 新增一般债 浙江 青岛 400 新增专项债 宁波 大连1111 1414 厦门 100270 200200 1111 新增专项债新增一般债新增一般债 新增专项债再融资一般债 深圳 合计10921186 2128568 1624752 3951339 总计52393844 100 433540 30103466 1208616 727978 53775600 100 6080 32020 1823253 1689326 7322579 新增专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债总计 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据。 图表6：2023年以来特殊再融资债已发行规模（亿元） 20232024 2588 1488 125611221067 892870 726 623620 348 303282282280277261 220 1561411361009692 5652 282624 3000 2500 2000 1500 1000 500 海南 宁波 山西 浙江 新疆 湖北 青海 陕西 大连 宁夏 江西 甘肃 江苏 河北 四川 山东 福建 黑龙江 河南 安徽 广西 重庆 辽宁 吉林 内蒙古 湖南 云南 天津 贵州 0 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 图表7：特殊置换债及特殊再融资债已发行规模（亿元） 第一轮发行额第二轮发行额第三轮发行额 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 海南 湖北宁波新疆山西青海宁夏浙江黑龙江甘肃江西陕西大连河北江苏福建山东四川广西河南安徽吉林重庆辽宁内蒙古云南湖南天津贵州 0 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 注：第一轮发行额指2019年贵州等6省所发行的1429亿元特殊置换债；第二轮发行额指重庆等29个省市发行的6128亿元特殊再融资债；第三轮指自 2023年以来贵州等29个省市所发行的特殊再融资债。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；募集资金用途分类不合理；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成。 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合 指数为基准（另有说明的除外）。 投资评级说明： 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况