地方债发行周报：下周预计发行1532亿元

下周预计发行1532亿元 ——地方债发行周报（03/08） 证券研究报告/固定收益周报2024年03月09日 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001 截至3月8日，共有28个省份和5个计划单列市披露2024年1-3月地方债发行计划，披露总额共计17666亿元。其中，新增债券10501亿元，再融资债券7165亿元；一般债券7053亿元，专项债券10613亿元。 下周地方债预计将发行1532.10亿元。其中，再融资债券1319.61亿元，新增债券212.49亿元；其中，一般债733.11亿元，专项债798.99亿元。本周共发行578.78亿元。其中，再融资债券578.78亿元，无新增债券发行；其中，一般债253.11亿元，专项债325.66亿元。截至3月8日，今年地方债共计发行10022.89亿元，其中新增债5759.44亿元（新增一般债1725.74亿元，新增专项债4033.70亿元），再融资债4263.45亿元（再融资一般债1621.14亿元，再融资专项债2642.31亿元）。 截至3月8日，2024年特殊再融资债已披露526亿元，其中贵州325亿元，天津202亿元。2023年以来发行特殊再融资债合计规模14411亿，披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2588亿、1488亿和1256亿。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；募集资金用途分类不合理；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成。 电话：邮箱：xiaoyu@zts.com.cn分析师：赖逸儒执业证书编号：S0740523060004电话：邮箱：laiyr01@zts.com.cn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、2024年1月至3月地方债发行计划.-3- 二、地方债发行预告...........................................................................................-3- 一、2024年1月至3月地方债发行计划 图表1：地方债发行计划（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2023年2月23日；4）天津、江西、青岛、河南、四川、广东、云南1月，北 京、山西、黑龙江、江苏以及山西、黑龙江、江苏、厦门2月以及黑龙江、福建3月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计；5）贵州2月、3月一般债、专项债发行计划为区分新增债和再融资债，合计项将其并入再融资债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债实际发行579亿元图表3：下周地方债预告发行1532亿元 250 200 150 100 50 0 3月4日3月5日3月7日 1,200 本周发行 215.10 165.71 197.96 1,000 800 600 400 200 0 下周发行 1055.36 365.78 110.96 3月12日3月13日3月14日 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 本年发行进度去年同期发行进度 新增一般债发行进度 23.97% 新增一般债发行进度 33.44% 新增专项债发行进度 10.90% 新增专项债发行进度 19.08% 新增债发行进度 13.03% 新增债发行进度 21.11% 图表4：新增债发行进度 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）预计2024年提前批限额占总限额的 60%。 图表5：地方债计划发行与实际发行（亿元） 湖北 湖南100 吉林 540 区域 1月计划 1月实际 2月计划 2月实际 3月计划 3月实际 类型 61 新增一般债 安徽 185 185 45 45 新增专项债 再融资一般债 444 444 再融资专项债 25 25 新增一般债 北京 37 37 127 9 127 新增专项债 再融资一般债 61 61 9 168 再融资专项债 300 300 332 新增专项债 重庆 23 23 再融资一般债 78 78 再融资专项债 福建 39 39 300 300 198 新增专项债再融资一般债 甘肃 81 71 新增一般债 198 198 新增一般债 广东 568288 568 85 新增专项债 再融资一般债 203 再融资专项债 50 60 新增一般债 广西 42 42 210 新增专项债 再融资一般债 155 155 再融资专项债 贵州 321 310 310 345 再融资一般债 117 66 66 205 再融资专项债 60 30 新增一般债 海南 75 100 新增专项债 38 37 再融资一般债 67 122 新增一般债 河北 200 32 298 32 167 新增专项债 再融资一般债 8 106 106 45 再融资专项债 83 新增一般债 河南 247 443 新增专项债再融资一般债 247 再融资专项债 149 149 新增一般债 黑龙江 117 新增专项债 10 83 67 再融资一般债 228 236 新增一般债 54 120 10 10 65 新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增一般债新增专项债再融资一般债 130 130 359 新增一般债新增专项债 383 185 再融资一般债 383 105 再融资专项债 162 162 新增一般债 98 98 120 新增专项债 61 61 41 再融资一般债 267 再融资专项债 20 44 新增一般债 58 新增专项债 江苏 江西 39 298 259 再融资一般债 9 9 56 再融资专项债 10 50 新增一般债 内蒙古 60 新增专项债 94 94 123 123 166 166 再融资一般债 40 新增一般债 宁夏 36 36 再融资一般债 10 再融资专项债 青海 103 新增一般债 30 再融资一般债 900 300 523 300 新增专项债 山东 268 再融资一般债 217 347 再融资专项债 20 19 20 69 69 新增一般债 山西 100 新增专项债 陕西 43 20206070 29 2518 207037 2518 再融资一般债 再融资专项债新增一般债新增专项债 再融资专项债 辽宁 100 222 新增一般债 四川300500305 6520 108 24012150 天津229150 新疆 云南21175 136 159159 400 45 118 101 114 46 16 66 16 86 165 87 128 66 16 新增专项债再融资一般债再融资专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 新增一般债 浙江 青岛 2222 宁波 大连1111 1414 厦门 深圳 429429305 76 172172 39 15027 1313 66 100270 200200 1111 100100 新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债 新增专项债新增一般债新增一般债 新增专项债再融资一般债新增专项债 合计1092 2128 1624 395 总计5239 1186 568 752 1339 3844 433 3010 1208 727 5377 540608 34663202 6161823 9781689 56007322 185 27 801 1097 2111 新增一般债 新增专项债再融资一般债再融资专项债总计 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据。 图表6：2023年以来特殊再融资债已发行规模（亿元） 20232024 2588 1488 12 11 1067 892870726 623620 348303282282280277261220156141136 10096 925652282624 3000 2500 2000 56 1500 22 1000 500 海南 宁波山西浙江新疆湖北青海陕西大连宁夏江西甘肃江苏河北四川山东福建黑龙江河南安徽广西重庆辽宁吉林内蒙古湖南云南天津贵州 0 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 图表7：特殊置换债及特殊再融资债已发行规模（亿元） 第一轮发行额第二轮发行额第三轮发行额 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 海南 湖北宁波新疆山西青海宁夏浙江黑龙江甘肃江西陕西大连河北江苏福建山东四川广西河南安徽吉林重庆辽宁内蒙古云南湖南天津贵州 0 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 注：第一轮发行额指2019年贵州等6省所发行的1429亿元特殊置换债；第二轮发行额指重庆等29个省市发行的6128亿元特殊再融资债；第三轮指自 2023年以来贵州等29个省市所发行的特殊再融资债。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；募集资金用途分类不合理；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成。 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合 指数为基准（另有说明的除外）。 投资评级说明： 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所