2024年半年报业绩点评：上半年受疫情基数扰动，收入符合预期

2024年上半年公司营收43.08亿元（-13.50%），归母净利润11.20亿元（-25.02%），扣非归母净利润9.64亿元（-23.19%）；Q2营收20.76亿元（-8.82%），归母净利润4.61亿元（-40.96%）。上半年收入符合预期，海外、血糖业务表现亮眼，主要受去年新冠基数扰动影响。分业务看，呼吸治疗解决方案收入16.42亿（-28.88%），家用电子检测类收入9.35亿（-12.49%），康复及临床器械收入7.30亿（+3.06%），糖尿病业务收入5.62亿（+54.94%），海外收入4.79亿（+30.19%）。毛利率及净利率较为稳定，24H1整体毛利率50.06%，净利率26.07%。首次中期分红，拟每10股派发现金红利4.00元（含税），占净利润35.78%。考虑到去年疫情基数扰动，将2024-2026年归母净利润调至20.63/23.70/27.64亿元，对应PE估值17/14/12倍，维持“买入”评级。风险提示包括国内常规业务销售不及预期、经济下行导致消费受抑制、新品获批及上市推广不及预期等。