2024年半年报点评：收入同比增长31%业绩符合预期，Chinagoods及跨境支付进展亮眼

2024年上半年，小商品城实现收入67.7亿元，同比增长31%，归母净利润14.5亿元，同比下降27.5%。扣非净利润14.2亿元，同比下降22.9%。Q2收入40.85亿元，同比增长34.4%，归母净利润7.35亿元，同比下降5.3%。利润下滑主要受去年投资收益影响，扣除后主业利润高增：H1归母净利润同比+39%，Q2同比+29%。

小商品城市场经营收入22.7亿元，同比增长26%，主要受益于二区东市场投入运营及市场涨租。商品销售收入同比+37%，贸易服务收入同比+30%，跨境进口业务毛利率达0.8%。Chinagoods平台利润同比+57%，达0.73亿元，主要因增值和深度服务收入提升，AI功能上线后已有1.7万用户深度体验。跨境人民币支付平台交易额超120亿元，同比增长1100%，子公司实现盈利0.27亿元。

报告重点分析了市场经营、商品销售、贸易服务、跨境进口业务及Chinagoods平台。市场经营收入增长主要来自二区东市场投入运营及市场涨租；商品销售和贸易服务收入均实现显著增长；跨境进口业务毛利率达0.8%；Chinagoods平台利润大幅增长，达0.73亿元，主要因增值和深度服务收入提升及AI功能上线带动。

报告显示，小商品城主业利润高增，H1归母净利润同比+39%，Q2同比+29%。Chinagoods平台和跨境人民币支付平台表现亮眼，分别实现利润同比+57%和交易额同比增长1100%。核心成长驱动包括市场涨租、新市场全球数贸中心招商、Chinagoods和跨境人民币新业务高增。

研报提示的主要风险包括新市场建设及新业务发展不及预期，外需疲软可能影响跨境业务增长。需要关注新市场招商进度和新业务的市场接受度，同时需警惕全球经济波动对外需的影响。