三星医疗2024年半年报点评
一、业绩表现
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2024年上半年：
- 收入：69.97亿元，同比增长26.11%
- 归母净利润：11.50亿元，同比增长32.23%
- 扣非净利润：10.78亿元，同比增长32.13%
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第二季度：
- 收入：39.73亿元，同比增长20.37%，环比增长31.34%
- 归母净利润：7.86亿元，同比增长30.92%，环比增长115.72%
- 扣非净利润：7.03亿元，同比增长27.73%，环比增长87.32%
二、毛利率与费用率
- 综合毛利率：2024年上半年为34.61%，同比提升3.49个百分点；二季度为37.21%，同比提升5.63个百分点，环比提升6.00个百分点。
- 期间费用率：2024年上半年为17.62%，同比提升2.94个百分点。具体如下：
- 销售费用率：6.98%，同比提升0.92个百分点
- 管理费用率：5.86%，同比下降0.01个百分点
- 研发费用率：3.97%，同比提升0.18个百分点
- 财务费用率：0.77%，同比提升1.85个百分点，主要因汇兑损失增加。
三、业务板块
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智能配电板块：
- 收入：53.80亿元，同比增长26.28%
- 净利润：9.71亿元，同比增长27.37%
- 净利率：18.05%，同比提升0.43个百分点
- 截至报告期末，累计在手订单148.94亿元，同比增长25.74%；其中海外订单62.20亿元，同比增长40.47%。
- 公司拥有五大海外生产基地，海外产能占比约50%。上半年成功中标希腊4.66亿元变压器项目，实现欧洲市场突破。
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医疗服务板块：
- 收入：16.13亿元，同比增长26.53%
- 净利润：1.83亿元，同比增长60.22%
- 净利率：11.36%，同比提升2.39个百分点
- 截至报告期末，公司下属医院达34家，其中康复医院28家，报告期内新增6家，总床位数超过1万张。
四、投资建议
- 展望未来，在配用电与医疗服务业务的双轮驱动下，公司业绩有望持续较快增长。
- 盈利预测：
- 2024-2026年，预计营收分别为145.67亿元、177.96亿元、209.33亿元，同比增长27.09%、22.16%、17.63%
- 归母净利润分别为23.06亿元、28.06亿元、33.34亿元，同比增长21.13%、21.68%、18.83%
- EPS分别为1.63元、1.99元、2.36元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍
- 评级：维持“买入”评级。
五、风险提示
- 电网投资不及预期
- 海外市场拓展不及预期
- 行业竞争加剧
- 原材料价格大幅波动
注：以上总结完全基于提供的文字内容，未做任何编造或添加。
