24H1收入增长超17%，积极布局算力网络和卫星互联网

公司2024年上半年业绩表现积极，收入增长稳健，利润企稳回升。具体数据如下：上半年收入6.61亿元（+17.31%），归母净利润-1.92亿元（-12.11%），扣非归母净利润-1.97亿元（-2.78%）；单Q2收入3.72亿元（+13.89%），归母净利润-0.46亿元（+39.57%），扣非归母净利润-0.47亿元（+41.07%）。

核心业务方面，网络安全产品与安全服务合计同比增长16%，解决方案类业务收入同比增长41%，收入占比达37%；标准化产品收入占比53%，毛利率超80%。运营商行业收入同比增长16%，非运营商行业收入同比增长18%，其中金融、政府、企业、能源四大行业收入占比提升至65%。

费用控制成效显著，销售、管理、研发费用同比变化分别为+7.72%、-1.97%、+6.54%，人均效率提升。研发投入加大，信立方大模型、终端安全（TrustOne）、XDR SaaS（ImmunityOne）、云安全（ForCloud）等产品升级；销售侧聚焦价值客群，重组运营商销售与售前体系。

新领域布局进展顺利，算力网络方向订单金额达亿元级别，卫星互联网方面与上海垣信卫星达成战略合作，未来合作空间广阔。

风险提示包括宏观经济影响IT支出、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。投资建议维持盈利预测，维持“优于大市”评级，预计2024-2026年营业收入分别为19.31/23.53/27.93亿元（增速20%/22%/19%），归母净利润分别为0.14/1.23/2.16亿元，对应PE为302/34/19倍。公司上半年保持积极增长态势。