提质增效成果显著，激励目标提振信心

1H2024公司业绩表现：公司实现营业收入28.36亿元，同比增长0.32%；归母净利润0.30亿元，同比下滑93.30%；归母扣非净利润1.36亿元，同比下滑48.81%。 行业背景：证券基金行业处于历史性转型阵痛期，监管升级与合规要求提升，金融科技投入审慎，但信创与大模型应用带来未来机遇。 资管科技业务：收入同比增长9.17%，主要受益于投资交易系统增长，O45、Fusion China、Summit等产品实现突破。 提质增效：销售、管理、研发费用率分别下降0.95pcts、0.57pcts、0.46pcts，员工总数略有下降至12700人，人才结构优化。 大模型产品：投研一体化技术底座持续升级，Warren Q广泛试用，初步形成共创生态。 激励计划：发布股票期权激励计划，授予1400名激励对象3400万份期权，业绩考核目标设定为下一年扣非净利润增速不低于10%。 投资建议：公司为金融IT行业龙头，将受益于AI技术变革与资本市场改革。预测2024-2026年收入分别为75.01、85.14、97.27亿元，归母净利润分别为15.76、18.53、21.47亿元，对应PE估值分别为19x、16x、14x，维持“增持”评级。 风险提示：金融政策推进不及预期；新产品推广不及预期；AI商业化不及预期。