宏观高频数据周报：价格走弱，地产略有回升

宏观研究/2024.08.25 价格走弱，地产略有回升黄汝南(分析师) 010-83939779 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240825） 本报告导读： 本周宏观高频数据显示，8月25日当周，上游、中游价格整体回落，下游地产需求侧略有改善；消费和出口稳中有升；食品价格持续下降。下周关注中国规模以上工业企业利润、制造业和非制造业PMI，美国核心PCE物价指数变动数据等。 投资要点： 上中下游视角： 上游：上游原材料价格持续下降。 中游：螺纹钢价格略有上升，主要钢材库存去化，钢厂开工率 水泥价格持续下降。 下游：大中城市的土地成交面积明显回升，商品房成交面积环比有所上升。 通胀：猪肉价格持续上涨，蔬菜价格指数略有回落。 huangrunan@gtjas.com 登记编号S0880523080001 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 登记编号S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 金融：国债利率小幅回落，日元升值较多，美元指数持续走弱 食品价格回落，美元指数走弱2024.08.18 三大需求视角： 消费：商品房成交面积同比保持下降，环比小幅回升。 投资：建材指数持续走低，玻璃期货价格回落。 出口：CCFI综合指数、BDTI指数回落，其他指数回升。 产业链视角： 农产品：食品价格持续下降，棕榈油大类价格略有上升。 石油化工：石油化工产品价格多数下跌。 金属：黑色金属价格回落，有色金属价格保持上升，黄金价格 持续上升。 汽车及电子：汽车生产端和电子景气度有所回升。 下周关注： 数据方面，中国将公布规模以上工业企业利润、制造业和非制 造业PMI等；美国将公布货币供应量、核心PCE物价指数变 动数据等； 事件方面，欧元区财长会议将在下周举行。 政策发力扩内需，货币端注重稳信贷2024.08.18需求偏弱，物价压力再次升温2024.08.11 货币政策的多重目标约束阶段性缓解2024.08.07扩内需、稳增长是短期政策主线2024.08.05 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 风险提示： 周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。 目录 1.上中下游视角看本周经济3 2.三大需求视角看本周经济3 3.产业链视角看本周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游视角看本周经济 本周数据显示，上游原材料价格持续下降，中游制造业生产回落，下游房地产市场有所改善。金融市场上，利率略有回落，美元指数持续下跌。 上游：WTI原油的期货结算价和现货价持续下降，布伦特原油的期货结算价和现货价环比有所回落。南华焦煤指数同比下跌20.5%，铁矿石港口库存量同比上升、环比略有下降。阴极铜期货价格同比上升6.7%。 中游：螺纹钢的期货结算价略有上升，主要钢材品种的库存持续下降，水泥价格指数保持下降。动力煤的期货结算价保持不变，主要钢厂的开工率小幅下降。 下游：大中城市的土地成交面积明显回升，商品房成交面积环比有所上升。通胀：猪肉的平均批发价持续上涨，蔬菜批发价格指数略有回落。 金融：国债利率小幅回落，美元指数持续走弱。10年国债到期收益率同比下降0.4个百分点。美元兑人民币的中间价略有回落，人民币相对欧元、日元微贬。美元指数同比下降3.2%。 / 水平值趋势 同比 变动* 水平 值 分类 指标名称 08-16 08-23 07-26 08-09 08-16 08-23 期货结算价(连续):WTI原油 -4.7% -5.3% 77.2 76.8 76.7 74.8 期货结算价(连续):布伦特原油 -5.3% -5.2% 81.1 79.7 79.7 79.0 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) -4.7% -5.3% 77.2 76.8 76.7 74.8 上游 现货价:原油:英国布伦特Dtd -4.5% -3.5% 81.4 81.8 82.3 81.1 南华焦煤指数 -13.1% -20.5% 4029 3626 3418 3346 国内铁矿石港口库存量 24.8% 24.9% 15282 15046 15037 15034 期货收盘价(活跃合约):阴极铜 8.8% 6.7% 74150 716707393073500 螺纹钢:主要钢厂开工率:全国 -11.81 -13.12 42.0 33.833.832.4 期货结算价(连续):螺纹钢 -19.3% -17.7% 3132 2994 2919 3000 中游 库存：主要钢材品种 1.2% -1.4% 1270 1252 1235 1194 水泥价格指数:全国 5.5% 4.3% 118.4 115.9 115.6 114.6 期货结算价(连续):动力煤 0.0% 0.0% 801.4 801.4 801.4 801.4 下游100大中城市:成交土地占地面积 -0.5% 36.9% 1221 1261 928 1344 30大中城市:商品房成交面积 -21.0% -16.9% 207.4 145.4 143.3 177.1 图1：上中下游角度看高频数据 平均批发价:猪肉 21.8% 22.5% 25.2 26.2 27.427.8 通胀 山东蔬菜批发价格指数:总指数 25.4% 21.6% 139.8 173.4 182.4178.1 南华工业品价格 -2.6% -4.9% 3892 3791 3725 3717 10年国债利率 -14.4% -0.40 2.19 2.20 2.20 2.15 中间价:美元兑人民币 -0.8% -0.7% 7.13 7.14 7.15 7.14 中间价:欧元兑人民币 -0.8% 0.6% 7.76 7.81 7.85 7.93 金融 中间价:100日元兑人民币 -3.9% -2.9% 4.66 4.85 4.79 4.89 美元指数 -1.0% -3.2% 104.32 103.15 102.40 100.68 1年国债利率 -0.31 -0.38 1.48 1.46 1.53 1.50 DR007R007 -0.110.03-0.30-0.20 1.981.81 1.871.871.871.86 1.921.90 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看本周经济 高频数据显示消费和出口环比有所改善，国内投资环比上周回落。 消费：一线、二线和三线城市的商品房成交面积同比持续下降，环比小幅回升。一线城市的商品房成交面积同比下降，二三线城市的商品房成交面积同比持续下降。其中一线城市同比下降3.6%，二线城市同比下降24.7%，三线城市同比下降11.5%。纸制品销售持续走弱。 投资：建材指数继续回落，玻璃期货价格回落。建材指数同比持续下降，环比略有上升，玻璃期货价格有所下降，现货价格基本持平。 出口：运输类指数有升有落。CCFI综合指数、BDTI指数回落，而CICFI指数、BDI指数、BCTI指数略有回升。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 08-16 08-23 07-26 08-09 08-16 08-23 消费 漂阔浆中纸指数 4.5% 6.1% 106.1 105.3 104.5 104.5 30大中城市:商品房成交面积 -21.0% -16.9% 207.4 145.4 143.3 177.1 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 17.7% -3.6% 62.7 51.8 49.8 50.1 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -41.6% -24.7% 101.3 59.2 60.5 89.8 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 -7.1% -11.5% 43.5 34.4 33.0 37.3 投资 建材综合指数 -12.6% -11.6% 119.4 116.2 112.0 113.5 开工率:石油沥青装置 -42.1% -100.0% 26.5 - 26.5 期货结算价(连续):玻璃 -31.6% -35.7% 1407 1296 1246 1173 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -30.1% 1538 1538 1459 1459 庞源指数 -17.5% -98.2% 967.0 991.0 1005.0 944.0 混凝土平均产能利用率 -29.1% -22.7% 19% 18% 16% 17% 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 18.9% 17.7% 587 580 576 591 CCBFI:综合指数 4.1% 3.6% 977 971 972 973 CCFI:综合指数 137.1% 127.0% 2181 2138 2073 2019 CICFI:综合指数 -7.1% -5.7% 784 802 793 798 波罗的海干散货指数(BDI) 35.6% 58.7% 1808 1670 1691 1762 成品油运输指数(BCTI) -16.7% -18.6% 814 622 625 652 原油运输指数(BDTI) 15.7% 15.4% 1023 922 936 920 上海航运交易所欧美舱位平均利用率 - - 100% 100% 100% 100% 图2：三大需求角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.产业链视角看本周经济 本周数据显示食品价格持续下降，汽车产业链景气度回升，电子产业链景气度上升。石油化工产品多数价格继续回落，有色金属价格持续上升。 食品价格持续下降。除棕榈油大类价格略有上升外，多数农产品价格回落。 石化链条随原油价格有所下降。除天然橡胶价格持续上升外，石化产品期货价格多数下降。 汽车链条开工率有所回升。钢胎开工率回升，半钢胎开工率与上周持平，反映产能过剩现象有所改善。费城半导体指数上升、DXI指数回落。 黑色金属价格普遍下降，有色金属价格保持上升趋势，黄金价格持续上升。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 期货收盘价(活跃合约):白砂糖 -18.1%-19.4%6174606156365536 食品饮料期货收盘价(活跃合约):黄大豆2号 -33.0%-34.8% -14.2%-14.1% 3736 2357 356534643431 期货收盘价(活跃合约):黄玉米 2319 22542312 能源期货结算价欧盟排放配额 -18.3%-17.0% 50.0%50.2% 100.3%101.6% 66.8 5103 37502 69.2 71.670.5 电子机械费城半导体指数:周 DXI指数:周 470951705229 377073751237388 汽车 库存量:商业原油:全美库存量:原油:API 期货收盘价(活跃合约):PVC期货收盘价(活跃合约):甲醇 期货收盘价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA) -12.9%-12.6% 2.0%-1.0% -12.9%-12.6% 2.0% -3.0% -1.0% -10.5% 5739 2514 5739 2514 53445542 24362493 53445542 24362493 5794553255505350 石 有色 期货官方价:LME3个月铜 9.6%9.6%9133892190509195 78.2 5543244655432446 期货收盘价(连续):CBOT玉米 -21.8% -22.1% 395 377 370 368 纺织服装澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数 -1.1% 2.2% 742 742 742 742 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋 -5.0%-14.0%3924394639303599 期货收盘价(活跃合约