棉花：下游需求边际改善带动棉价反弹

行情数据

• ICE棉花大幅反弹，周度收盘站上70美分/磅，受中国棉花期货反弹、美棉优良率下降、美棉产区天气担忧以及美元走弱等多重因素影响。
• 美棉周度出口销售数据环比走弱，中国签约继续走淡，但出口装运速度回升。

基本面

• 国际棉花情况
  • 印度棉花播种面积落后去年同期，7月纺织品服装出口同比下降。
  • 巴西棉花出口成交少，Esalq现货指数跌破400雷亚尔。
  • 巴基斯坦籽棉上市量同比大幅减少，棉花进口需求增加。
  • 孟加拉纺纱厂和服装制造商努力弥补延误，进口需求一般。
  • 东南亚主要纺织产业链开机率：印度77%，越南69%，巴基斯坦53%。
• 国内棉花情况
  • 棉花现货价格小幅上涨，交投偏淡，优质北疆皮棉锁基差成交较好。
  • 棉花仓单：一号棉注册仓单9406张，预报仓单662张，合计10068张。
  • 中下游情况略有起色：纯棉纱成交环比好转，环锭纺棉纱好转明显；内地纺企即期现金流在500元/吨以内，开机率有所提升；全棉坯布市场需求好转有限，订单量小幅增加。

基础数据图表

• 包含ICE棉花期货价格、USDA美棉出口数据、国内棉花现货价格、仓单数据、纺织企业开机率、纱线及坯布市场数据等图表。

操作建议

• ICE棉花反弹动力暂时不强劲，关注美棉产区天气变化。
• 国内棉花价格企稳反弹，但下游需求订单不及往年同期，开机率回升不够强劲，纺织企业需先消化成品库存。
• 操作建议：背靠13200技术支撑，轻仓短多。