中小盘周报：从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势

本周市场表现及要闻：中国新能源车7月渗透率首次突破50% 市场表现：本周（指8月19日至8月23日，下同）上证综指收于2854点，下跌0.87%；深证成指收于8182点，下跌2.01%；创业板指收于1547点，下跌2.80%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.15%，小盘指数下跌3.41%。 2024年以来大盘指数累计下跌2.69%，小盘指数累计下跌21.85%，小盘/大盘比值为1.13。美格智能、三夫户外、瑞鹄模具本周涨幅居前。 本周要闻：阿维塔持股华为引望10%，后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权；阿维塔昆仑增程发布：满电馈电零百加速变化＜1s，最高时速190km；比亚迪腾势Z9 GT开启预售：首搭易三方技术平台；魏牌全新蓝山SUV上市24小时大定8571台；小米：冲刺2024年全年SU7系列交付12万辆新目标；智己IMAD城市NOA公测招募：覆盖24个省级行政区；商务部：汽车以旧换新补贴申请量已超68万份；虽迟但到：特斯拉FSD v12.5登陆HW3车型；欧盟宣布对中国进口纯电动汽车征收9%-36.3%最终反补贴税，特斯拉暂定9%。 本周重大事项：8月22日，特宝生物发布第二类限制性股票激励计划，其业绩指标：以2023年为基数，2024年、2025年、2026年净利润增长率分别不低于30%、70%、120%。 本周专题：从三家新势力车企进展，看自动驾驶发展趋势 城区智驾从扩大覆盖度到优化体验快速转变。城区智驾正从扩大覆盖度向优化体验快速转变，小鹏、理想已经实现全国有路就能开、蔚来将于2024H2做到点到点全域领航，覆盖度提升的主线渐暗，体验提升主线渐明。 认知智能辅助端到端大模型上车。在应对更广的范围、更复杂的路况，三家车企均在端到端架构中引入大模型。小鹏已量产国内首个端到端大模型，其模型采用分段式结构，分为神经网络XNet、规控大模型XPlanner以及大语言模型XBrain三部分；理想正在测试端到端+VLM的快慢系统，最早或在2024年底推出；蔚来能够进行想象重建与想象推演的世界模型有望在2024Q4进行车端部署。 为应对自动驾驶下半场的竞争，新势力车企纷纷进行了组织架构的变革。 布局硬件进行垂直整合，智驾降本成为方向。无论是蔚来、理想还是小鹏，都在进行智驾芯片的探索，进展快的如蔚来神玑NX9031，不仅在硬件上已经流片，还已经为神玑芯片提供了底软、仿真、虚拟化、OS、中间件、工具链等一整套能力，小鹏自研的芯片也已经流片，理想自研芯片也将在年内流片。同时降本也将成为实现商业闭环的明线，智驾商业化盈利时代有望到来。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场普跌，保险精选指数走高 1.1、本周A股市场普跌，大盘表现优于小盘 本周（指8月19日至8月23日，下同）上证综指收于2854点，下跌0.87%；深证成指收于8182点，下跌2.01%；创业板指收于1547点，下跌2.80%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.15%，小盘指数下跌3.41%。2024年以来大盘指数累计下跌2.69%，小盘指数累计下跌21.85%，小盘/大盘比值为1.13。 图1：本周A股市场普跌 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周保险精选指数涨幅最大（本周涨幅为3.58%）。从保险精选指数成分表现排名前五来看，8月19日至8月23日中国人寿上涨4.50%、中国平安上涨4.18%、中国太保上涨3.13%、中国人保上涨3.03%、新华保险上涨2.99%。综合2024年以来情况看，央企银行指数上涨27.82%，涨幅居首。 图3：本周保险精选指数涨幅最大 图4：2024年初至今央企银行指数涨幅居首 1.2、美格智能、三夫户外、瑞鹄模具本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车）、高端制造（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。 表1：美格智能、三夫户外、瑞鹄模具本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数普涨，标普500指数涨幅最大 8月19日至8月23日美股三大指数普涨，标普500指数报5635点，上涨1.45%； 道琼斯工业指数报41175点，上涨1.27%；纳斯达克指数报17878点，上涨1.40%。 图5：本周美股三大指数普涨 图6：本周美股房地产指数涨幅最大 表2：美股中概股瑞图生态、万国数据、上海华钦信息科技涨幅居前 本周港股通京信通信、瑞声科技、美的置业涨幅居前，本周分别上涨15.73%、12.74%、12.50%。京信通信为流动营运商和企业提供基础设施和解决方案，增强网络效率，扩大网络覆盖范围。公司拥有无线优化，天馈及基站子系统，无线传输，无线接入四大产品系列，并在各产品领域均掌握了核心关键技术。公司为顾客提供全方位的解决方案，包括方案设计，安装，网络优化，售后维修服务，技术咨询等。 公司注重自主研发和技术创新，在广州科学城设有总部研发基地，在南京、美国弗吉尼亚及加利福尼亚分别设有研究所，拥有一支由业内国家级技术专家和教授带领的专业科研队伍。大量的专业仪器及相关软、硬件(包括国内业界最大的天线微波暗室)，为研发创新工作提供了强有力的支持。 表3：本周港股通京信通信、瑞声科技、美的置业涨幅居前 1.4、本周热点新闻：阿维塔正式成为华为引望第二大股东；商务部：近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长，已收到超68万份 国内公司新闻 公司新闻1：阿维塔正式成为华为引望第二大股东；华为轮值董事长徐直军：后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权。IT之家8月20日消息，阿维塔官宣投资华为引望协议签约完成，正式成为华为引望第二大股东，将与华为共同打造“全球领先智能车”。据长安汽车8月19日公告，阿维塔购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115亿元。本次交易后，阿维塔科技对引望持股比例为10%，华为对引望持股比例为90%。引望经营范围含智能车载设备制造、汽车零部件研发、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发、通信设备制造、数据处理和存储支持服务、信息咨询服务等。华为轮值董事长徐直军表示，后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权，携手共同推动汽车产业崛起和智能化全面发展。同时引望未来将基于市场化原则运作，对所有客户按照公平、开放、共赢的原则提供产品和服务。华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，华为将支持阿维塔成为领先的高端智能电动品牌。 公司新闻2：余承东：鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾。IT之家8月19日消息，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾。问界新M7Pro将搭载华为ADS基础版。余承东表示，视觉智驾不仅能够缓解长途驾驶的精神疲劳，使复杂路况行车更安全，而且城区奇葩车位停车入位更简单。问界新M7Pro将于8月26日正式发布，预售价24.98万元起。 公司新闻3：阿维塔昆仑增程发布：满电馈电零百加速变化＜1s，最高时速190km。 8月21日，阿维塔正式发布昆仑智慧增程技术，号称“有电没电都强劲”。阿维塔昆仑增程具备如下特征：满电馈电零百变化＜1秒；满电馈电最高时速190km；超过25次连续加速动力“始终澎湃”；加速变化率降至4.15m/s³；“同级最强”七合一后电驱，峰值功率231kW；具备1000A功率模块，功率密度2.6kW/kg；峰值发电功率可达100kW；油电转化系数≥3.63kWh/L，即1L油可以转化为3.63度电，同样是“同级最高”。阿维塔增程车型搭载39kWh神行超级增程电池，具备9C满电峰值放电倍率、7.7C馈电峰值放电倍率。此外，昆仑增程还具备“一静到底”的静谧性，阿维塔07在增程状态下启动发动机具备较好的安静平顺度。其1.5T发动机具备44.39%热效率，且“全球首发”电子机油供给系统，可在上车时降低启动噪声，无需启动发动机即可周期性润滑。长安董事长朱华荣表示，阿维塔11增程版和阿维塔12增程版将于9月迎来正式上市。阿维塔07增程和纯电版也在9月同步上市。 公司新闻4：比亚迪腾势Z9GT开启预售：首搭易三方技术平台，33.98万元起。8月20日，腾势Z9GT正式宣布开启预售。作为腾势品牌旗下的首款轿车，Z9GT车身尺寸为5180*1990mm*1500/1480mm，轴距3125mm。腾势Z9GT基于易三方平台打造，是全球首个能同时实现三电机独立驱动、后轮转向的技术平台。新车搭载CTB电池车身一体化技术，提供多激光雷达选装方案，拥有“天神之眼”高阶智驾辅助系统，全国无图高快NOA量产即交付，2024年年底可实现全国无图城市NOA，2025Q1还会推送易三方泊车、路面预瞄等功能。基于易三方的后轴双电机独立转向，腾势Z9GT可实现全球最大的正负10°后轮转向角度，不仅能够实现左右后轮的扭矩控制，还可以实现后车轮的内八和外八姿态；新车整车转弯半径仅为4.62米，大幅领先于行业，拥有A0级的转弯半径表现，麋鹿测试成绩超越85km/h。动力方面，纯电版搭载三电机驱动，最大功率710kW，续航里程630km，百公里电耗15.8度；插混版搭载2.0T插混系统，发动机最大功率152kW，电机综合最大功率640kW，综合续航1100km，亏电油耗5.6L/百公里。 公司新闻5：长城魏牌：全新蓝山SUV上市24小时大定8571台，29.98万元起。 长城旗下魏牌8月23日宣布，截至8月22日晚21点，全新蓝山上市24小时大定8571台。魏牌全新蓝山定位为“智能6座旗舰SUV”，提供两款配置，主打智驾功能，智驾Max版售价29.98万元，智驾Ultra版售价32.68万元。 公司新闻6：小米：冲刺2024年全年XiaomiSU7系列累计交付新车12万辆新目标。财联社8月21日消息，小米发布公告，2024Q2XiaomiSU7系列交付新车达27307辆。预计将于2024年11月提前完成XiaomiSU7系列累计交付新车10万辆的目标，并将冲刺2024年全年XiaomiSU7系列累计交付新车12万辆的新目标。截至2024年6月30日，汽车销售门店已达87家，复盖中国大陆地区30个城市。 公司新闻7：智己IMAD城市NOA公测招募：支持车道保持、自主变道等功能，覆盖24个省级行政区。智己8月21日官宣，IMAD城市NOA将开启最终章（第五弹）公测。本轮公测盖24个省级行政区+杭州市，官方称将实现“全国城市都开放”、“全国道路有导航就能到”、“全国都好开”特性。本次开城公测活动结束后，去高精地图城市NOA将覆盖全国范围（港澳台除外）。去高精地图城市NOA功能是用户在车机导航设置目的地开启导航后，车辆可基于导航地图的路线规划，在城市NOA可用路段实现车道保持、自主变道、红绿灯识别启停、路口通行、复杂场景避让绕行、智能调速等高阶智能驾驶功能。 公司新闻8：继上海之后，极氪获杭州高快速路L3自动驾驶测试牌照。极氪官微8月21日宣布，继上海之后，浩瀚智驾再获杭州市高快速路L3自动驾驶测试牌照，开启L3自动驾驶双城测试。2024年6月，极氪浩瀚智驾获得上海市高快速路L3自动驾驶