供给过剩未根本扭转，碳酸锂价格冲高回落——碳酸锂周报2024年8月24日

碳酸锂期货周报 2024年8月24日 联系我们 研究员：王凯 基本面逻辑： 供给过剩未根本扭转，碳酸锂价格冲高回落 从业资格：F3020226投资咨询：Z0013404研究员：王琛 独立性声明 从业资格：F03104620联系方式：18105455426 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本周碳酸锂市场触底反弹，但难以持续。前期价格快速下跌，叠加现货市场陆续出现减停产，资金强势 拉涨。但碳酸锂整体仍呈现供过于求，价格上涨使锂盐厂有套期保值机会，使得盘面反弹力度受阻，下半周价格转而重回下跌趋势。价格冲高使得锂盐厂提高生产积极性，本周碳酸锂产量较上周基本持平；累库速度继续放缓。 后市观点： 尽管下游需求及基本面情况略有好转，但未能从根本上扭转当前的供需矛盾，预测碳酸锂市场短期内将继续承压运行。 风险提示：锂盐厂开工率变化；下游消费超预期回升 供给情况 Part2 需求情况 Part3 目录 Part1 基本面情况 Part1基本面情况 •截至8月23日，碳酸锂主力合约收盘价为73350元/吨，较上周上涨400元/吨，本周均价75020元/吨；富宝锂电网电池级碳酸锂7.35万元/吨，较上周下跌1000元/吨；工业级碳酸锂7.05万元/吨，较上周持平。 •本周碳酸锂市场触底反弹，但难以持续。前期价格快速下跌，叠加现货市场陆续出现减停产，资金强势拉涨。但碳酸锂整体仍呈现供过于求，价格上涨使锂盐厂有套期保值机会，使得盘面反弹力度受阻，下半周价格转而重回下跌趋势。 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 碳酸锂现货价格（元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 碳酸锂价格及基差走势（元/吨） 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 23-12-15 24-01-15 24-02-15 24-03-15 24-04-15 24-05-15 24-06-15 24-07-15 60,000 碳酸锂近远月合约价差走势（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 24-08-15 -2000 60000 060000 -20000 24-01-02 24-02-02 24-03-02 24-04-02 24-05-02 24-06-02 24-07-02 24-08-02 24-01-02 24-02-02 24-03-02 24-04-02 24-05-02 24-06-02 24-07-02 24-08-02 价差（右）电池级工业级 基差（右）富宝现货价主力期货价 碳酸锂2409-2411（右） 期货收盘价(9月交割连续):碳酸锂期货收盘价(11月交割连续):碳酸锂 •截至8月23日，澳洲进口锂辉石现货平均价780美元/吨，较上周下降70美元/吨，矿石端价格继续下调；外购锂辉石精矿（LiO2：6%）生产碳酸锂利润-2836元/吨，本周碳酸锂价格冲高后，锂盐厂生产利润亏损情况有所好转，锂盐厂在期货市场进行套保后，后续或将推迟减停产计划。 1200 进口锂辉石价格（美元/吨） 00 00 00 00 00 00 0 24-01-0224-02-0224-03-0224-04-0224-05-0224-06-0224-07-0224-08-02 140000 外购6%澳矿提锂成本利润（元/吨） 1150 1200 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 24-01-0224-02-0224-03-0224-04-0224-05-0224-06-0224-07-0224-08-02 1000 800 600 400 200 -20000 碳酸锂现货价 锂辉石提锂现金生产成本：外购6%澳矿外购辉石提锂利润 •截至8月23日，碳酸锂注册仓单量38935手，较上周增加2315手。 数据来源：广期所，格林大华期货 Part2供给情况 供给情况 •本周碳酸锂周度产量13,441吨，环比下跌0.58%，本周碳酸锂价格反弹刺激锂盐厂生产积极性，生产没有出现大规模缩减。 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 2021-08-31 2021-10-31 2021-12-31 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 2023-06-30 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 2024-04-30 2024-06-30 6000 碳酸锂周度产量（吨） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 01-04 01-18 02-01 02-22 03-07 03-21 04-03 04-18 05-02 05-16 05-30 06-13 06-27 07-11 07-25 08-08 08-25 09-08 09-22 10-06 10-20 11-04 11-17 12-01 12-15 12-29 -20% 35,800 30,800 25,800 20,800 15,800 10,800 5,800 800 碳酸锂月度分原料产量（吨） 2023年2024年2024年周度产量增速 碳酸锂月度产量：锂辉石碳酸锂月度产量：锂云母碳酸锂月度产量：盐湖碳酸锂月度产量：回收量 数据来源：SMM，格林大华期货 开工情况 数据来源：SMM，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 • 本周碳酸锂冶炼端开工率52.13%，较上周下降0.26个百分点。其中锂辉石端开工率54.53%，较上周下降0.55个百分点；云母端开工率 37.19%，较上周下降0.03个百分点；盐湖端开工率78.69%，较上周持平。本周回收端开工率16.34%，较上周下降0.27个百分点。大型锂盐厂、拥有自有矿源的企业及盐湖企业尚未出现明显减产，且外购矿石锂盐厂亏损程度减少，减产速度放缓。 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 23-07-28 23-08-11 23-08-25 23-09-08 23-09-22 23-10-06 23-10-20 23-11-04 碳酸锂冶炼端周度总开工率（%） 23-11-17 23-12-01 23-12-15 23-12-29 24-01-11 24-01-25 24-02-08 24-02-29 24-03-14 24-03-28 24-04-11 24-04-25 24-05-09 24-05-23 24-06-06 24-06-20 24-07-04 24-07-18 24-08-01 24-08-15 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 23-07-28 23-08-11 23-08-25 23-09-08 23-09-22 23-10-06 锂辉石产碳酸锂开工率盐湖产碳酸锂开工率 23-10-20 23-11-04 23-11-17 碳酸锂周度开工率（%） 23-12-01 23-12-15 23-12-29 24-01-11 24-01-25 24-02-08 24-02-29 24-03-14 锂云母产碳酸锂开工率回收料周度开工率 24-03-28 24-04-11 24-04-25 24-05-09 24-05-23 24-06-06 24-06-20 24-07-04 24-07-18 24-08-01 24-08-15 •本周国内碳酸周度社会库存总计环比增加524吨至132,560吨，环比增幅0.40%。本周碳酸锂总库存增速继续放缓。 140000 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 01-06 01-21 02-05 02-20 03-07 03-22 04-06 04-21 05-06 05-21 06-05 06-20 07-05 07-20 08-04 08-19 09-03 09-18 10-03 10-18 11-02 11-17 12-02 12-17 50000 碳酸锂周度库存及变化（吨） 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 70,800 60,800 50,800 40,800 30,800 20,800 10,800 23-06-01 23-06-22 23-07-13 23-08-03 23-08-24 23-09-14 23-10-07 23-10-26 23-11-16 23-12-07 23-12-28 24-01-18 24-02-07 24-03-07 24-03-28 24-04-18 24-05-16 24-06-06 24-06-27 24-07-18 24-08-08 800 碳酸锂各环节周度库存（吨） 2023年2024年2024年库存增速 样本周度库存：冶炼厂样本周度库存：下游样本周度库存：其他 数据来源：SMM，格林大华期货 •7月，我国进口碳酸锂24,152吨，较上月增加23.33%；其中，从智利进口碳酸锂约为19158吨，环比增加22%，约占此次进口总量的79%;从阿根廷进口碳酸锂约为4727吨，环比增加38%，约占此次进口总量的20%。 30000 2020-2024年中国碳酸锂进口量（吨） 1600 2020-2024年中国碳酸锂出口量（吨） 25000 20000 1400 1200 1000 15000800 10000 5000 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 Part3需求情况 •根据富宝锂电，7月三元材料产量6万吨，较上月增加0.8万吨，环比上涨15.38%，同比增长9.09%。磷酸铁理月度产17万吨，较上月增加0.5万吨，环比增加3.03%，同比增加13.33%。 •8月排产，预计正极总产量28.85万吨(同比+43.8%，环比+6.9%)，其中三元产量6.09万吨(同比+8.4%，环比+3.5%)，铁锂产量20.97万吨(同比+60.4%，环比+8.3%)。 2022-2024年中国三元正极材料产量（万吨） 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 2022-2024年中国磷酸铁锂产量（万吨） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 •富宝锂电数据显示，7月新能源车市场零售99.1万辆，同比去年增长27.05%，较上月同期下降5.53%；2024年1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%。据乘联会数据，8月1-18日，新能源车市场零售同比增长58%，环比增长27%。全国乘用车厂商新能源批发同比去年同期增长33%，环比上涨21%。