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金融期货周报

2024-08-23黄雯昕、何卓乔、董彬、冯泽仁建信期货王***
金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2024年8月23日 研究员:黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3051589 研究员:何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3008762 研究员:董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3054198 研究员:冯泽仁(宏观集运) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F03134307 宏观金融团队 目录contents 股指.-4- 一、市场回顾..............................................................................................................-4- 1.1市场行情回顾......................................................................................-4- 1.2大类资产表现......................................................................................-7- 1.3股市展望..............................................................................................-7- 二、成交持仓分析......................................................................................................-8- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-8- 2.2主力合约多空状况..............................................................................-8- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-9- 3.1基差走势..............................................................................................-9- 3.2跨期价差走势....................................................................................-10- 3.3跨品种价差走势................................................................................-10- 四、行业板块概况....................................................................................................-11- 4.1沪深300、中证500分行业走势.....................................................-11- 4.2细分行业涨跌幅................................................................................-11- 五、估值比较............................................................................................................-12- 国债.......................................................................................................................-13- 一、本周市场回顾....................................................................................................-13- 1、国债期货市场......................................................................................-13- 2、债券现货市场......................................................................................-19- 3、资金面..................................................................................................-20- 4、利率衍生品..........................................................................................-22- 二、市场分析............................................................................................................-23- 1、近期市场逻辑......................................................................................-23- 2、本周基本面情况..................................................................................-23- 3.下周债市展望........................................................................................-23- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-23- 航运指数...............................................................................................................-24- 一、市场回顾............................................................................................................-24- 1.1市场行情回顾....................................................................................-24- 二、集运市场情况....................................................................................................-26- 2.1现货指数............................................................................................-26- 2.2进出口情况........................................................................................-27- 2.3欧洲经济............................................................................................-27- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 稳增长压力上升,市场宏观预期偏弱,市场信心明显不足。在当前宏观环境与市场状态下,市场情绪较悲观,市场风险偏好较低,增量资金不足,机构增量资金有限且风险偏好较低,市场成交量低迷,上证指数走势主要在于增量资金大幅度买入ETF所致,且主要在于高股息板块尤其是银行板块的拉动,主要沪深300ETF成交量的上升减缓了上证指数的跌势。在增量资金有限、成交量低位情况下,叠加高股息等板块权重较高,容易引发虹吸效应,对中小盘不利,市场行情呈现分化迹象,沪深300、上证50跌幅较小,而中证500、中证1000大幅下跌。 海外方面,美联储降息时点及降息幅度、美国经济状况成为海外焦点。8月21日,美国非农就业数据大幅下修,从2023年4月到2024年3月,美国在一 年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人,是2009年以来的最大修 正值,而7月份失业率上升已触发萨姆法则,就业数据的下修进一步引发衰退担忧上升。美国8月Markit制造业PMI初值48,创8个月新低,另一方面Markit服务业PMI初值55.2,创2个月新高,一系列指标显示美国经济虽然短期有韧性但衰退风险在增加。降息方面,美联储7月会议纪要显示大多数决策者预计9月 可能适合降息,部分希望7月就行动,而近期衰退担忧上升,美联储官员对利率 的表态转松,美联储鹰派人物明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在19号表示就业市 场疲软应会为9月降息打开大门,费城联储主席哈克、波士顿联储主席柯林斯等人在近期均对降息释放友好态度。从联邦利率期货给出的信息看,市场预期美联储年内降息3次,累计降息100BP,其中9月预期降息25BP。 国内方面,短期而言,经济处于疫后修复期,同时叠加发展新质生产力、推动中国式现代化这个重要任务,同时还要化解地方债务风险和房地产等风险,外部地缘摩擦干扰、全球不确定性风险上升,国内经济短期面临阵痛。近期经济数据呈现边际走弱迹象,稳增长面临一定压力,去年下半年低基数情况下,叠加稳增长政策不断出台,全年完成经济目标的概率较高。 外汇方面,美国经济衰退预期上升,市场对美联储降息预期和降息幅度大幅调升,市场预期美联储的降息次数和降息幅度分别为3次和100BP,而欧元区通胀偏韧性,降息面临通胀的约束,市场对欧元区的降息幅度预期低于美联储,美欧预期利差收窄,推动美元指数回落。短期,降息预期差的影响下,美元指数面临一定压力,长期看,相比美国,欧元区经济基本面更不乐观,欧元区经济下行 压力更大且通胀面临的问题更多,在基本面相对优势、实际利差支撑及全球地缘摩擦等不确定性下,美元指数的支撑较强,对降息预期的调整等或带来美元指数的短期波动,但整体而言,美元指数下行空间有限。 本周行情具体如下:周一,ETF成交在连续两个交易日放量后,今日回归低位,当前宏观环境与市场状态下,市场情绪偏谨慎,市场风险偏好较低,增量资金不足,机构增量资金风险偏好较低,红利板块受追

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