苹果重大行情点评：天气炒作升温，关注晚富士质量和开秤价

重大行情/事件点评 苹果重大行情点评 ——天气炒作升温，关注晚富士质量和开秤价 •招商农业-李依穗 •liyisui1@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82959861 •执业资格号：Z0020997 2024年8月22日 目录 contents 01行情数据及热点事件点评 02基本面情况及操作建议 01行情数据及热点事件点评 重大行情：8月22日，苹果2410合约收7175，日涨幅2.05%；2501合约收6988元/吨，日涨幅1.75%，出现7日连续上涨行情。 本期观点：上周山东主产区连续阴雨，本周洛川遭遇冰雹灾害，多头考虑极端天气对苹果产量和优果率造成影响，叠加早熟品种开称价较高，预期苹果消化尚可。空头考虑新季苹果产量恢复，水果整体消费偏弱，增产苹果难消化，利空新季。总体来看苹果产量恢复，消费疲软，后期开秤价可能会回落，苹果上方空间有限，操作建议偏空思路对待。 风险点：天气，开秤价 •天气升水 2024年8月20日，苹果西部主产区近期出现冰雹天气，引发市场对于苹果数量和质量（优果率）的担忧。 •现货：早熟品种开称价格较高，超市场预期 冰雹天气后，陕西延安洛川、富县等地嘎啦行情紧俏，客商采购积极，成交价格出现翘尾上涨态势。中秋节日临近，市场备货需求增加，旧季苹果因其质量欠佳问题可供应市场的货源整体偏少，而新季晚熟富士尚未上市补充市场供应缺口。 栖霞80#以上一二级富士价格（元/斤） 201920202021202220232024 苹果主产区现货价格走势（元/斤） 山东栖霞80#以上洛川70#以上 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2018/2/262019/2/262020/2/262021/2/262022/2/262023/2/262024/2/26 02基本面情况及操作建议 生长周期 天气影响 萌芽期：3月 苹果树需要适量的水分和充足的阳光来支持芽的生长，适宜温度15-22度。 开花期：4月 倒春寒:如果温度在3度以下，会对产量造成影响花期会受冻导致受精率下降，严重的落花落果。风速影响：微风、和风利于授粉。若遇到持续大风、会影响昆虫活动及授粉。 坐果期：5月 5月中下旬套袋；低温冻害会有大影响。 膨大期：6-8月 苹果果实体积在前期增长较慢，至新梢停止生长后，生长速度较快。此时段气象条件的好坏直接影响苹果的产量和品质。充足水分可促进果实膨大。但阴雨过多，尤其是长期连阴雨、寡照。寡照影响果实增长，含糖量低、品质变差。 成熟期：9-10月 晴朗天气有助于糖分积累，持续阴雨会造成甜度不够。 合约 10月合约 （新季苹果10月开秤价、仓单成本预测） 01合约 （苹果产量、质量、入库量以及春节消费） 05合约 （苹果剩余库存、春季水果价格） 4-5月：苹果树开花期，关注天气 主要逻辑 5月：关注套袋预期6-8月：果实膨大期质量和早熟苹果开秤价 9-10月：产量、收购价、优果率11-12月：春节需求、入库进度 1-2月：春节消费和去库、其他水果价格3-4月：剩余库存量 9月：苹果上色，阴雨天气 期季供应点 一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月 苹果树冬季休眠期 萌芽，开花期 结果期 套袋期 果实膨大期 摘袋期 上市，入库 交 易逻辑 炒作倒春寒、开花和坐果 初步估产 早熟品种称价、 晚熟品种质量、晚熟开称预期 入库量、结构 中国苹果产量（万吨）和种植面积（千公顷）国内苹果产量分布 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果产量（左）苹果种植面积（右） 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 其他,18.6% 河北,5.4% 河南,8.8% 山西,9.4% 陕西,27.0% 山东,21.3% 甘肃,9.5% 过去几年随着我国水果总供应量快速攀升，叠加国内3年疫情，苹果的种植收益不断下降，果农种植意愿大不如从前，砍树、少施肥、少管理的现象较为普遍，陷入越不挣钱越不愿意管理的困境。2022-2023作物年度，东西部产区整体质量均较好，收购价格是过去5年偏高水平，部分果农收益明显改善，施肥、修剪等管理意愿有所提升，利于苹果单产和质量的提升。 今年苹果花期未有明显倒春寒等极端天气，气候平稳运行。目前新季苹果已经套袋结束，反应情况良好。8月20日洛川出现冰雹，苹果处于果实膨大期，冰雹可能影响质量（优果率）。 全国周度苹果冷库出货量（万吨） 202420232022202120202019 70 45 山东、陕西周度苹果冷库出货量（万吨） 202420232022202120202019 6040 35 50 30 40 25 3020 15 20 10 10 5 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周 00 出库量监测情况：截至2024年8月16日，全国主产区苹果冷库出库量为6.76万吨，库存量较上周下降0.77万吨。 位于历史新低位置。 产地冷库冷库货质量差，存储商着急出库，报价下滑 1、天气跟踪：冰雹的灾害集中在洛川黄章、旧县，其余乡镇包括白水尧禾等也有不同程度影响。目前影响集中在早熟品种，范围和程度不大，关注阴雨是否影响优果率。下周主产区降雨较少，阴雨天气得到改善。 山东烟台 2、早熟苹果开称：6、7月份早熟果上市，因量少且不易储存，销售窗口短，对晚熟品种价格影响不大。9月中下旬，晚熟品种摘袋，此时的质量和市场价格表明了10月初的开称预期，决定了10月合约的行情。目前早熟苹果开称价高，果农和存储商对晚熟苹果的开称价格预期提振，入库积极性更高，现阶段早熟品种开称价坚挺，对盘面形成支撑。 后市早熟方面，销区批发市场方面苹果交易继续围绕山东货及早熟果为主，实际消化仍偏缓慢。晚熟方面，在 今年增产的背景下新季库存预估高于去年，在消费走弱的情况下，晚熟品种开称价可能会高开低走。 策略和建议：总体来看冰雹对于洛川产区苹果有限，主要影响在早熟品种上。关注后期主产区天气情况。今年整体苹果产量恢复，叠加消费疲软，10月份后晚熟开秤价可能高开后回落，苹果上方空间有限，操作建议01合约偏空思路对待。 风险点：天气，开秤价 研究员简介 李依穗：招商期货产研总部农产品团队研究员。美国乔治华盛顿大学学士、香港中文大学硕士。曾就职于海外知名国际贸易商及券商，从事国内外研究以及投资管理工作，与农产品产业链保持密切联系。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03121918）及投资咨询资格（证书编号：Z0020997）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼