华住集团2024Q2业绩点评：增速放缓但拓店上调，持续提效优势扩大

业绩总结

2024年第二季度业绩表现

• RevPAR：同比下降2.0%，其中：
  • ADR（每间可售房收入）下降2.9%
  • OTE（每间出租客房收入）增加0.7个百分点
• 同店业绩：整体RevPAR下降3.6%，其中：
  • ADR下降4.1%
  • OTE增加0.4个百分点

财务数据

• 营业收入：61.48亿元，同比增长11.18%
• 经调整归母净利润：12.54亿元，同比增长17.42%
• 经调整EBITDA：20.40亿元，同比增长15.5%

经营分析

业绩符合预期

• 收入和业绩均符合预期，且经营数据也符合预期。
• RevPAR在高基数下仅小幅负增长，且降幅优于行业平均水平。

成本与费用

• 租金成本显著下降，可能与关店有关。
• 销售及管理费用率在旺季有所提升，显示出公司在行业低迷时期增加了营销和渠道投放。

拓店与市场份额

上调开店指引

• 公司拓店目标从1,800家上调至2,200家以上，显示了在行业景气度低谷时仍能加速扩张的能力。
• 这反映了公司在品牌、运营和加盟商回报率上的优势，以及市场份额的持续集中。

未来增长预期

• 预计2024年第三季度国内业务增速为1-4%，整体增速为2-5%。
• 行业目前处于连锁化率提升但CR3集中度下降的阶段，但最终将再次集中。

竞争优势

品牌与产品升级

• 华住积极投入品牌建设和产品升级，提高供应链效率，这些措施将在下一个繁荣周期中为公司带来更强的竞争优势。

风险提示

• 疫情反复：可能导致商旅及国内游需求恢复不及预期。
• 加盟店关店风险：疫情冲击下，加盟店可能面临更高的关闭风险。