盈利能力稳定向上，新订单规模增长

均胜电子2024年上半年业绩总结

一、整体业绩表现

• 营业收入：2024年上半年，均胜电子实现营业收入270.79亿元，同比增长0.24%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为6.37亿元，同比增长33.91%。

二、季度业绩分析

• 第二季度：
  • 收入：实现收入138.01亿元，同比基本持平。
  • 归母净利润：实现3.30亿元，同比增长19.96%，环比增长7.75%。
  • 毛利率：15.50%，环比下降0.01个百分点。
  • 净利率：3.31%，环比上升0.45个百分点。

三、费用控制

• 费用率：
  • 销售费用率：0.89%，同比下降0.20个百分点。
  • 管理费用率：4.34%，同比下降0.26个百分点。
  • 研发费用率：3.80%，同比下降0.75个百分点。

四、业务板块表现

• 汽车安全业务：实现收入187.65亿元，与去年同期基本持平。
• 汽车电子业务：实现收入81.34亿元，与去年同期基本持平。
• 新能源汽车相关业务：新订单金额超300亿元，占比超60%。
• 国内新获订单：金额约230亿元，占比超45%。
• 客户覆盖：已完成对新能源销量榜TOP10客户的全覆盖。

五、未来展望

• 收入预测：预计2024-2026年分别实现收入601.24、634.79、671.81亿元。
• 净利润预测：预计2024-2026年分别实现归母净利润13.53、16.87、19.82亿元。
• 评级：维持“增持”评级。

六、风险提示

• 汽车智能化、电动化发展不及预期。
• 汽车安全行业发展不及预期。
• 原材料和运费大幅上涨。
• 宏观经济下行。