石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于547.40元/桶，-1.21%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-1128手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月20日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至8月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1786.7万桶，比一周前增加142万桶。其中轻质馏分油库存增加112.7万桶至728.1万桶，中质馏分油库存增加100.1万桶至279.3万桶，重质残渣燃料油库存减少70.8万桶至780.2万桶。 2、据联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯6月份对石油产品的需求上升了39.1万桶/日，达到274.6万桶/日。沙特阿拉伯6月份原油产量环比下降16.3万桶/日，降至883万桶/日。沙特阿拉伯的原油库存在6月份减少了175.2万桶，降至1.34193亿桶。 3、美国至8月16日当周API原油库存34.7万桶，预期-286.7万桶，前值-520.5万桶。库欣原油库存-64.8万桶，前值-227.7万桶。美国至8月16日当周API汽油库存-104.3万桶，预期-38.7万桶，前值 -368.9万桶，美国至8月16日当周API精炼油库存-224.7万桶，预期24万桶，前值61.2万桶。取暖油库存-30.8万桶，前值51.1万桶 。 【市场逻辑】 全球地缘政治局势动荡，情绪面反复加大油市波动性，排除地缘扰动来看，油价仍面临向下压力。 【交易策略】 SC原油短线偏弱运行，技术上关注下方540附近支撑，整体偏空思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3433元/吨 ，-1.77%，持仓量+6140手。 现货市场：今日国内沥青现货价格小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3520元/吨，华南3715元/吨，西北4240元/吨，东北3800元/吨，华北3470元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青开工负荷小幅回落。根据隆众资讯的统计，截止2024-8-21日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为24 .6%，环比下降1.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总产量为205.68万吨，环比增加3.47万吨，增幅1.72%；同比下降78.41万吨，降幅27.6%。 2、需求方面：国内部分地区仍有降雨天气，对公路项目施工及沥 青需求的释放仍有阻碍，但随着消费旺季的临近，沥青需求环比将逐步改善，但同比来看预计仍然偏低。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-8-19当周，国内5 4家主要沥青企业厂库库存为111万吨，环比下降1.2万吨，国内10 4家贸易商库存为243.7万吨，环比下降4.1万吨。 【市场逻辑】 成本端偏弱，而沥青供给低位以及需求改善推动现货去库，对盘面有支撑。 【交易策略】 沥青盘面增仓下跌，单边跟随成本偏弱为主，前期做多沥青盘面利润的操作可适当减仓。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三FU震荡偏弱，LU前期超额修复下有所回调。燃油主力2411合约价格收涨0.17%，收于3020元/吨；低硫燃油合约切换为2411合约，价格收跌1.82%，收于3991元/吨。 【重要资讯】 1、美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存+34 .7万桶，前值-520.5万桶。API库欣原油库存-64.8万桶，前值-227.7万桶。API成品油汽油库存-104.3万桶，前值-368.9万桶。API成品油馏分油库存-224.7万桶，前值+61.2万桶。 2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至8月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1786.7万桶，比一周前增加142万桶。其中轻质馏分油库存增加112.7万桶至728.1万桶，中质馏分油库存增加100.1万桶至279.3万桶，重质残渣燃料油库存减少70.8万桶至780.2万桶。 3、据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计 ，截止到8月15日，全国地炼开工率为62.84%，较上周涨0.37个百分点。具体来看，本周期东北地区小部分炼厂及华东某大炼化加工量窄幅下调，另外山东地区小部分炼厂及华东地区大炼化略有提负 ，其余炼厂整体开工多保持平稳，故本周期全国地炼开工率较上周震荡上涨。 【市场逻辑】 市场对未来需求担扰仍存，库存数据或指向消费不佳，情绪面偏悲观下成本端原油走势偏弱。燃料油方面，基本面未见太大变化，近期单边跟随成本端原油走势，低硫前期提示过较外盘有所超额修复 ，近期有回调迹象，关注后续走势验证；套利方面，低高硫价差前期随估值有所修复，后续等待低硫主营配额收紧及高硫走弱验证，建议逢低做多11月合约价差布局。 【交易策略】 燃油单边跟随成本端走势偏弱，短期偏空思路对待；燃料油套利方面，可逢低布局低高硫11月合约的价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅收涨，LLDPE2501合约收8062元/吨 ，涨0.54%，持仓变化-1212手，PP2501合约收7562元/吨，涨0.89%，持仓变化+7956手。 现货市场：聚烯烃现货价偏弱运行，国内LLDPE市场主流价格在8090-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7550-7680元/吨，华东拉丝主流价格在7530-7650元/吨，华南拉丝主流价格在7500 -7650元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置陆续重启，PE供应小幅回升，PP装置检修仍集中，负荷维持偏低水平。截至8月15日当周，PE开工率为81.21 %（-0.5%），PP开工率74.95%（-1.60%）。 （2）需求方面：随旺季临近，需求恢复较为缓慢。8月16日当周，农膜开工率32%（+5%），包装52%（持平），单丝50%（持平） ，薄膜42%（持平），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率43%（+1%），BOPP开工率53.56%（+0.83%）。 （3）库存端：2024-08-21，两油库存79.50万吨，较前一交易日环比-1.50万吨。截止8月16日当周，PE社会贸易库存16.415万吨 （-0.433万吨），PP社会贸易库存3.6833万吨（-0.1566万吨）。 （4）7月PE进口量为129.90万吨，环比增长29.17%，同比增长25 .46%，1-7月PE累计进口量为783.58万吨，同比增长6.46%；7月PE出口量为5.76万吨，环比下降11.49%，同比下降1.00%，1-7月PE累计出口量为50.68万吨，同比下降3.73%。 （5）7月PP进口量为20.3万吨，环比增长11.30%，同比下降3.26 %，1-7月PP累计进口量为135.62万吨，同比下降14.64%；7月PP出口量为14.25万吨，环比下降2.25%，同比增长71.66%，1-7月PP累计出口量为128.77万吨，同比增长92.35%。 【市场逻辑】 PP装置检修仍较多，供应维持低位，短期压力不大，PE供应有所回升，下游随旺季临近，需求稍有恢复，但力度有限，对上游拉动不足，但商品氛围稍有转好，预计短期震荡调整。 【交易策略】 暂时观望，关注成本端波动和下游需求恢复情况。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯先抑后扬，EB10收于9051，涨52元/吨，涨幅0.58%。 现货市场：现货窄幅震荡，江苏现货9485/9495；9月下9330/9350；10月下9160/9180。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡偏弱。原油需求不及预期及中东地缘风险降低，油价震荡回调；纯苯供增需稳港口累库，价格相对偏弱。（2）供应端：装置检修和重启互现，供应环比增量。天津渤化45万吨8月15日重启产出，新阳科技30万吨8月9日重启，新浦化学32万吨8月20停车检修一周，宁波科元15万吨8月14日再度停车半个月 ，辽宁宝来35万吨8月4日附近已重启，天津大沽50万吨7月30日停车54天，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，吉林石化32万吨计划8月10日停车2个月。截止8月15日，周度开工率71.11 %（+1.14%）。（3）需求端：逐步向旺季过渡及部分产品利润修复，开工逐步回升。截至8月15日，PS开工率61.55%（-0.85%） ，EPS开工率48.26%（+5.31%），ABS开工率62.23%（+0.86% ）。（4）库存端：截止8月21日，华东主港库存3.81（-0.01）万吨，本周期到港2.15万吨，提货2.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.10万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看，供应趋于增量，随着逐渐靠近旺季需求预计先弱后强，同时港口绝对库存仍少对价格有支撑，当前库存由窄幅回升预期，市场出货意愿增强压制价格，绝对价格跟随原油波动。中期来看，随着需求回升，预计价格震荡走强，波动区间9000~10000元/吨。 【交易策略】 震荡偏强思路对待。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2410收于14610元/吨，涨145元/吨，涨幅1.00%。 现货市场：华东现货价格14625（+100）元/吨，持货商报盘维持 ，实盘商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯需求回暖可售货源趋紧，价格震荡回升。截止8月15日，开工61.89%（+1.07%），盛虹炼化20万吨8月17日负荷6-7成，浙石化20万吨计划9月初停车但供应量预计无明显变化，吉林石化19万吨计划8月下旬至10月中旬检修，山东某15万吨装置7月24日停车预计8月中旬重启，东明石化5万吨装置8月3日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车，重启待定。截止8月14日，港口库存2.17万吨（+0.31万吨），库存低位震荡，当前市场可售货源偏紧。（2）供应端，后续装置重启开工回升及新装置投产，供应增量。浙石化10万吨计划9月初停车，茂名石化10万吨8月20日已重启，烟台浩普6万吨8月15日重启，独山子石化3万吨8月15日重启，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车。截止8月15日，顺丁橡胶开工率55.41%（+0.4%）。（3）需求端，下游开工表现差异但整体回升，对高价原料抵触。截至8月15日，全钢胎开工率为55.65%（+3.39%），装置重启带动开工回升，但库存高位对开工压制仍在；半钢胎开工率78.66%（-0.08%），半钢雪地胎生产基本完成，对整体开工支撑减弱，预计开工缓慢下移。（4）库存端，8月15日社会库存9.79千吨（-0.872千吨），下游工厂集中执行合约，工厂库存明显下滑，但是经销商开单积极性并不佳。（5）利润，税后利润-1495.58元/吨，亏损幅度再度加深。 【市场逻辑】 当前合成橡胶供需偏弱，成本支撑较好，同时随着逐渐接近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因此，合成橡胶价格震荡回升，上方关注15000压力，下方关注14000支撑。 【交易策略】看多。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石