石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 今日国内SC原油盘中震荡回落，主力合约收于626.90元/桶，-1.37 作者： 郝潇潇 %，持仓量-4645手。 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 【重要资讯】 联系方式： 010-68578010 1、阿拉伯卫星电视台当地时间3月26日晚援引一名以色列官员的话 作者： 成雪飞 报道称，在卡塔尔首都多哈参加加沙地带停火协议谈判的以色列代 从业资格证号： F3079516 表团已被以色列政府召回。报道称，以色列政府认为此轮停火协议 投资咨询证号： Z0017981 谈判已陷入“死胡同”，因此召回谈判代表。 联系方式： -- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月27日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2、消息人士：欧佩克+不太可能在6月会议前改变产量政策，预计下周的JMMC会议不会提出任何政策建议。 3、消息人士：4月1日至10日，来自波罗的海港口的俄罗斯乌拉尔和Kebco原油装载量预计为220万吨(3月1日至10日为240万吨)。(金十数据APP) 4、日本石油协会（PAJ）：截至3月23日当周，日本炼油厂平均开工率为78.2%，而3月16日为79.5%；日本商业原油库存增加10万千升至1055万千升；汽油库存下降21000千升至156万千升；石脑油库存下跌12万千升至130万千升；煤油库存下跌92000千升至116万千升。 【市场逻辑】 EIA原油库存大幅增长打压油价，但OPEC+控产持续支撑原油供需面，同时全球地缘局势动荡提升原油溢价。 【交易策略】 SC原油短线震荡调整，但整体运行重心震荡抬升格局未变。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3686元/吨 ，-0.81%，持仓量-1652手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3580元/吨，华南3685元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周部分炼厂仍有停产及转产计划，或令开工下降 。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为30.2%，环比下降2.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨 ，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：随着气温的回暖，沥青现货刚需有所恢复，但南方等地近期将面临大范围降雨天气，并抑制公路项目施工，目前市场开工的项目仍然有限，沥青需求增量相对不足。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，在炼厂降价促销后，炼厂出货有所增长，但社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-25当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为113.5万吨 ，环比下降2.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为271.5万吨，环比增加3万吨。 【市场逻辑】 成本端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面趋于震荡，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周三，低高硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油2405合约价格下跌57元/吨，跌幅1.66%，收于3380元/吨；低硫燃料油2 406合约价格下跌71元/吨，跌幅1.57%，收于4442元/吨。 【重要资讯】 1.截至3月22日当周API原油库存报告显示，美国原油库存增加约934万桶。 2.截至3月27日，山东地炼一次常减压开工负荷59.89%，较上周持平。 【市场逻辑】 美国公布原油库存大幅累库，原油价格有所回落，短期成本偏空。而近期预计流向东亚的燃料油供应量增加，但高硫燃料油深加工需求叠加发电需求开始回升下，预计高硫燃料油价格走势依然相对偏强；低硫燃料油受供应充裕，需求低迷的影响，低硫燃料油走势紧跟原油或弱于原油波动为主。 【交易策略】 供需与成本影响，燃料油震荡整理预期下，区间交易为主。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月27日，PG2405合约下跌，截止至收盘，期价收于4569 元/吨，跌幅2.64%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月26日，4月份沙特CP预期，丙烷620美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷620美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷590美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷590美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。 现货方面：27日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5078元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5350元/吨。 供应端：周内，华南、西北以及山东地区均有生产企业检修，另外华南一家炼厂自用增加明显，因此国内整体商品量大幅下滑。截至2024年3月21日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.99万吨左右，周环比降2.65%。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月21日当周MTBE装置开工率为55.64%，较上周下降6.5%，烷基化油装置开工率为38.94%，较上周下降1.75%。PDH装置产能利用率：65.51% ，较上周上涨0.49%。 库存方面：截至2024年3月21日中国液化气港口样本库存量：230.34万吨，较上期增加3.07万吨或1.35%。中国样本企业液化气库容率水平在28.7%，较上期下降1.14%。 【市场逻辑】 当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位 ，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，液化气期价4500--4800元/吨区间震荡，操作上以震荡思路为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2405合约收8183元/吨 ，跌0.69%，持仓变化-23910手，PP2405合约收7470元/吨，跌0 .69%，持仓变化-20180手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏弱，国内LLDPE市场主流价格在8110-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7330-7500元/吨，华东拉丝主流价格在7390-7500元/吨，华南拉丝主流价格在7360-7510元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至3月21日当周 ，PE开工率为81.52%（-1.43%），PP开工率78.77%（-0.84%） 。 需求方面：3月22日当周，农膜开工率52%（+5%），包装53%（持平），单丝42%（+1%），薄膜45%（持平），中空49%（+2 %），管材45%（+3%）；塑编开工率48%（+2%），注塑开工率 51%（+3%），BOPP开工率51.5%（+1.04%）。 （3）库存端：2024-03-27，两油库存82.00万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止3月22日当周，PE社会贸易库存20.78万吨（-0.104万吨），PP社会贸易库存4.3128万吨（+0.2343万吨）。 【市场逻辑】 根据装置检修计划来看，PE检修规模有所减少，供应存小幅回升压力，PP装置检修仍相对集中，但成本端油价近期回调，支撑有所弱化。现货市场，上游厂商局部下调出厂价格，但下游买涨不买跌，备货积极性一般，刚需采购为主。 【交易策略】 短期区间震荡调整，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB05收于9265，跌37元/吨，跌幅 0.40%。 现货市场：现货窄幅震荡，江苏现货9340/9370，4月下9370/9410，5月下9340/9380。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，地缘冲突仍在 ，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端 ：装置检修和重启互现，开工维持低位运行。浙石化60万吨3月11日停车，近期预计重启，广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；东方石化12万计划4月初停车检修40-50天，安徽嘉玺35万吨3月21日附近重启，华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划4月4日检修一个月，古雷石化60万吨3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修。截止3月21日 ，周度开工率57.70%（-1.56%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月21日，PS开工率55.20%（-2.51%），EPS开工率51.09%（-5.30%），ABS 开工率61.67%（-3.26%）。（4）库存端：截止3月27日，华东主港库存19.98（-2.75）万吨，本周期到港1.60万吨，提货4.35万吨 ，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 【交易策略】 当前原油回调，暂时观望。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶下跌，BR2405收于13300元/吨，跌210元/吨，跌幅1.55%。 现货市场：华东现货价格13400（-100）元/吨，市场交投气氛平淡，持货商报盘让价，实单商谈。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月21日，开工59.78%（-2.02%），茂名石化5万吨3月20日停车，辽阳石化3万吨3月23日停车10天左右，盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化7万吨计划4月初停车。截止3月13日，港口库存3.13万吨（-0.37万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日检修，振华新材料10万吨3月20日停车检修，浙江传化15万吨装置3月25日停车检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止3月21日，顺丁橡胶开工率62.43%（-3.49%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月21日，全钢胎开工率为70.11%（-0.26%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率80.00%（+0.33%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月21日社会库存15.32千吨（-0.51千吨），货源充足。（5）利润，税后利润修复 至-787.61元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强，波动区间13000 -145000元/吨。当前期货高位回落调整。 【交易策略】 短线偏空思路对待。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压