业绩简评
2024年上半年业绩
- 总收入: 公司2024年上半年实现营收93.2亿元，同比增长18.9%。
- 毛利润: 毛利润为37.5亿元，同比增长19.1%。
- 净利润: 扣非后归母净利润为-4.8亿元，亏损扩大58.9%。
分季度业绩
- 第二季度:
- 营收: 56.8亿元，同比增长14.6%。
- 毛利润: 23.6亿元，同比增长21.7%。
- 净利润: -0.4亿元，较上年同期转亏。
经营分析
B端及C端业务表现良好
- 教育业务: 营收28.6亿元，同比增长25.1%。
- 汽车智能网联: 营收3.5亿元，同比增长65.5%。
- 智能硬件: 营收9.0亿元，同比增长56.6%。
- 开放平台: 营收23.4亿元，同比增长47.9%，毛利额同比下滑4.4%。
G端业务承压
- 数字政府: 营收同比下滑36.3%。
- 信息工程: 营收同比下滑21.8%。
- 智慧政法: 营收同比下滑2.0%。
费用情况
- 费用增长: 销售、管理及研发费用之和同比增长18.1%，与营收增速基本匹配。
- 其他收益: 减少1.5亿元，主要由于政府补助减少1.2亿元。
- 投资收益: 减少1.3亿元，主要由于2023年上半年公司出售三人行及寒武纪股票取得的投资收益。
资金与融资计划
- 中期票据: 公司拟发行不超过50亿元的中期票据以补充流动资金。
- 高管增持: 公司总裁、副总裁、董秘3人拟在未来6个月以集中竞价的方式增持不低于0.2亿元公司股票。
盈利预测与估值
盈利预测
- 2024-2026年营业收入: 分别为231.3/269.9/310.7亿元，同比增长17.7%/16.7%/15.1%。
- 归母净利润: 分别为1.7/7.1/13.0亿元，同比增长-74.2%/318.0%/83.5%。
估值
- 市盈率 (PE): 2024-2026年分别为463.8/111.0/60.5倍。
- 市净率 (PB): 2024-2026年分别为4.38/4.26/4.03倍。
风险提示
- 宏观经济下行风险
- AI技术进步不及预期
- 国际关系风险
- 高管或大股东风险
- 周转现金流不足的风险
公司基本情况
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入(百万元) | 18,820 | 19,650 | 23,128 | 26,991 | 31,067 |
| 营业收入增长率 | 2.77% | 4.41% | 17.70% | 16.70% | 15.10% |
| 归母净利润(百万元) | 561 | 657 | 169 | 708 | 1,300 |
| 归母净利润增长率 | -63.94% | 17.12% | -74.22% | 318.01% | 83.54% |
| 摊薄每股收益(元) | 0.242 | 0.284 | 0.073 | 0.306 | 0.562 |
| 每股经营性现金流净额 | 0.27 | 0.15 | -0.42 | -0.1
