2024年半年报点评：业绩环比改善，产品线不断丰富

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2024上半年实现营业收入4.21亿元，同比增长24.41%；归母净利润3034.08万元，同比下降4.36%。其中，2024Q2实现营业收入2.61亿元，同比增长42.15%；归母净利润2384.60万元，同比增长46.97%，环比增长267.15%。
• 产品研发：公司持续加大研发投入，2024H1推出5款光纤激光器件、4款光通讯产品和4款铌酸锂调制器，产品线不断丰富。
• 战略协同：公司与控股子公司拜安实业在光通讯器件、激光光源模块等领域实现优势互补，拜安实业2024Q2营业收入占比23.17%，净利润占比30.73%，增强公司在车载激光雷达光源模块领域的竞争力。
• 产能建设：泰国光库生产基地建设稳步推进，预计2024H2正式投产，有助于扩大产能和市场份额。

研究结论

• 公司业绩环比改善，产品持续研发迭代，产能稳步推进，建议保持关注。
• 预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%；归母净利润分别为1.09/1.45/1.93亿元，同比增速分别为83.23%/32.65%/33.27%，3年CAGR为47.96%。
• 风险提示：产品需求不及预期风险、技术研发不及预期风险、产能建设不及预期风险。