有色日报：短线有色警惕回落风险

有色金属日报

核心观点

• 沪铜：铜价先抑后扬，夜盘下挫后日内收复失地，呈现减仓下行趋势。海外宏观回暖叠加国内产业支撑推动上涨，但国内上游产量预期下降，下游持续补库，海外矿端扰动加剧。宏观回暖背景下，对铜价保持乐观，但杰克逊央行会议可能加剧短期波动，需警惕期价回落风险。
• 沪铝：铝价同样先抑后扬，夜盘下挫后日内反弹。铝锭供应变化不大，下游需求淡季但旺季将至，预计需求回暖。高库存导致基差和月差处于低位。期价随宏观回暖企稳回升，但上方产业压力较大，需产业旺季预期发酵。
• 沪镍：镍价夜盘冲高回落，日内走强。8月中旬以来镍期价偏弱，本周开始走强或有补涨。菲律宾发运受阻支撑镍矿价格，下游不锈钢库存去化，产业边际回暖利好镍价。中长线镍相对抗跌，持仓量显示前期空头了结意愿强，给予一定支撑。

产业动态

• 铜：大型矿业集团预估今年铜产量270-280万吨，低于政府300万吨目标；ICSG数据显示2024年6月全球精炼铜市场供应过剩9.5万吨。
• 铝：云南电解铝产量同比增长41.8%；全球原铝产量7月为619.4万吨，同比增长3.7%。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+1200元/吨，价格131740元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-150元/吨，价格130390元/吨。

研究结论

• 铜价短期乐观但需警惕回落风险，关注杰克逊央行会议影响。
• 铝价需等待产业旺季预期发酵，技术上关注60日均线压力。
• 镍价短期或有补涨，中长线相对抗跌，前期空头了结提供支撑。