高端板占比不断提升，持续推进产能布局助力未来业绩发展

2024年上半年，崇达技术实现营业收入29.26亿元，同比增长1.62%，但归母净利润2.36亿元，同比下降22.99%，主要受全球宏观经济波动和国内PCB市场竞争加剧影响。Q2业绩有所改善，营收15.26亿元（增长5.04%），但净利润1.17亿元（下降21.48%）。毛利率25.08%（下降2.78pct），期间费用率14.63%（增长1.10pct）。

公司积极优化产品结构，高端PCB产品（高多层板、HDI板、IC载板）收入占比提升至60%以上，IC载板营收同比增长90.16%。研发投入1.66亿元（增长3.86%），聚焦5G、高频高速板、新能源汽车等领域技术，如智能手机任意层互连、嵌入式芯片封装基板等。

产能扩张方面，珠海崇达二期于6月试产，新增高多层板产能6万平米/月。公司计划投资10亿元建设海外生产基地，以响应全球化供应链需求。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为4.73/5.51/6.49亿元，EPS为0.43/0.50/0.59元，对应PE分别为19/16/14倍。维持“买入”评级，看好公司产能释放、技术完善带来的业绩改善。风险提示包括原材料价格波动、汇率风险、下游周期波动及产能释放不及预期。