钢厂复产预期渐强，铁矿石延续反弹

【策略分析】
钢厂复产预期渐强，铁矿石延续反弹。今日黑色系延续反弹态势，铁矿石高开高走，领涨黑色系。商品市场衰退交易放缓，黑色系各品种止跌反弹。前期建材供需矛盾缓解，钢材成交回暖，现货市场企稳。找钢网和钢谷数据显示成材减产放缓，市场预计铁水继续下行空间有限，似有提前交易旺季复产的预期。铁水暂未迎来拐点，铁矿石需求支撑仍偏弱，但黑色系估值偏低，在宏观情绪修复和产业旺季预期的配合下或有阶段性反弹机会。操作上，短线观望为主，反弹空间暂时谨慎对待。2501上方压力关注770-780元/吨。

【期货行情】
铁矿石主力I2501合约高开后减仓下行，最终收盘于742元/吨，涨32.5元/吨，涨幅4.58%。成交量54.4万手，持仓48.3万手，减少12223手。持仓方面，前二十名多头持仓增加208手至290214手，前二十名空头持仓减少9056手至298348手，多增空减。

【基本面跟踪】
外矿发运周环比回升，总量3166.1万吨，环比增201.4万吨，主要来自澳洲和非主流矿。澳洲发运1777.9万吨，环比增138.9万吨，其中发往中国1534.1万吨，环比增120.3万吨。巴西发运803.7万吨，环比减0.7万吨。中国45港铁矿石到港2347.8万吨，环比减6.9万吨。内矿日均产量37.64万吨，产能利用率59.65%，环比均微增。

基本面上，外矿发运和到港同比偏高，总量压力较大，后续到港预计逐渐回升。需求端，日均铁水产量和钢厂日耗延续下滑，钢厂盈利率收缩，成材现货市场未企稳，铁水仍有回落预期。库存端，需求边际回落，供应季节性回升，港口库存难有效去化。

【研究结论】
铁矿石短期反弹主要受钢厂复产预期和宏观情绪修复驱动，但需求支撑仍偏弱，反弹空间有限。操作建议短线观望，上方压力位770-780元/吨。