北交所信息更新：开发全球性大客户并着重发力油气弹簧，2024H1归母净利润+33%

万通液压2024年上半年业绩分析

2024年上半年业绩概览

• 营业收入: 3.04亿元，同比下降11.72%
• 归母净利润: 4797.46万元，同比增长32.87%

主要业务表现

• 境外业务: 同比增长62.04%，成为增长亮点
• 油气弹簧产品: 收入同比增长119.00%，成为新看点
• 机械装备用缸: 收入同比下降27.18%
• 自卸车专用油缸: 在境外销售的补充下，收入同比增长9.55%

产品结构变动

• 油气弹簧: 高毛利产品保持高增速

未来盈利预测

• 2024-2026年归母净利润预测:
  • 2024年: 0.99亿元
  • 2025年: 1.23亿元
  • 2026年: 1.44亿元
• EPS预测:
  • 2024年: 0.83元
  • 2025年: 1.03元
  • 2026年: 1.21元

估值情况

• 当前股价对应PE:
  • 2024年: 11.4倍
  • 2025年: 9.2倍
  • 2026年: 7.8倍

新产品和技术

• 电动缸: 已具备整体设计及生产能力
• 自卸车举升系统: 开发适配宽体矿用自卸车举升系统，实现整车液压系统的一体化服务
• 电动静液作动器: 替代传统阀控液压系统，应用前景广阔

研发进展

• 国家级博士后科研工作站: 设立成功
• 山东省液压基础件技术创新中心: 与山东大学合作建设，提升传统产品并研发新技术

风险提示

• 技术更新风险
• 客户集中度较高风险
• 下游需求不及预期风险