2024年半年报点评：Q2表现亮眼，AI+车载驱动公司成长

核心观点与关键数据

鼎通科技2024年半年报显示，公司上半年营业收入约4.52亿元，同比增长36.12%；净利润约4930万元，同比增长9.5%。其中，2024年第二季度表现亮眼，单季度营业收入2.58亿元，同比增长51.72%，环比增长33.14%；归母净利润0.31亿元，同比增长163.18%，环比增长70.41%。销售毛利率方面，2024Q2达到27.95%，较2023Q2和2024Q1均有所改善。

通信连接器市场机遇

通信连接器市场显著受益于AI发展，数据中心成为增速最快的赛道。大模型驱动的AI算力建设推动科技企业数据中心资本开支大幅提升，主要用于AI服务器采购。高速铜缆互联主要应用场景为英伟达GB200芯片与NVLink Switch的互联，NVL72机柜通过GPU背板连接器完成互联。公司凭借与英伟达的联合研发及核心专利，有望充分受益于GB200高速铜连接市场。国内224G高速铜线、I/O连接器Cage等需求增加，公司作为国内主要厂商将迎来增长机遇。

汽车新三化推动业务拓展

汽车电动化、智能化、网联化加速发展，推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级。公司不断深化与比亚迪、中国长安等客户的合作，以集成控制系统连接器产品开发为主，同时电控连接器、高压连接器及其组件等产品保持量产。新能源汽车产销量稳定增长，公司车载业务有望持续受益于技术变革。

投资建议与预测

预计公司2024~2026年实现高质量增长，营业收入分别达10.39亿元、15.37亿元、21.82亿元，归母净利润分别达1.02亿元、1.53亿元、2.23亿元，对应PE分别为49/32/22X。维持“推荐”评级。

风险提示

公司产品海外需求不及预期；新能源车销量不及预期。