顾家家居在2023年的半年报中展示了其业绩的稳健增长。在上半年，公司实现了88.78亿元的营业收入，同比增长-1.53%，其中归属于母公司股东的净利润为9.24亿元，同比增长3.67%，而扣除非经常性损益后的净利润为8.38亿元，同比增长7.27%。第二季度，公司的表现更为亮眼，实现营业收入49.24亿元，同比增长10.02%，归母净利润5.23亿元，同比增长16.94%，扣非净利润4.97亿元，同比增长24.69%。
从产品类别来看，内贸业务中，沙发、床类产品、集成产品及定制家具分别贡献了43.26亿、19.16亿、15.35亿和3.93亿元的收入，占总收入的48.7%、21.6%、17.3%和4.4%，与去年同期相比，沙发和床类产品的增长较为显著，分别增长了11.19%和10.95%，而集成产品和定制家具则略有增长。此外，国内市场的收入为52.35亿元，同比增长2.65%，而海外市场则出现了34.52亿元的收入，同比下降5.84%。
在成本控制和费用管理上，公司表现出色。上半年的毛利率为31.51%，较上年同期增长了2.55个百分点，尤其是在第二季度，这一指标进一步提升至31.01%，同比增长2.94个百分点，这主要得益于原材料价格的下降以及公司的降本增效措施。同时，费用方面，虽然期间费用率在第二季度有所上升，但从整体趋势来看，公司的费用控制得当，特别是销售、管理、研发和财务费用均保持在合理范围内。
销售渠道方面，公司通过立体渠道建设，推动了内贸的快速增长，并发布了一体化整家战略，以提升市场份额。在外贸方面，越南基地的运营情况明显改善，墨西哥新工业园的建设和SPO（供应链优化）能力的发展也取得了进展，资金运营效率得到了提升，原材料库存周转速度加快。
展望未来，顾家家居的一体化整家战略将继续推进，立体渠道建设也将进一步深化，产品力的提升和供应链效率的突破将为公司带来更大的成长空间。因此，调整后的2023年至2025年的盈利预测显示，公司有望在2023年实现20.83亿元的归母净利润，2024年和2025年分别达到23.98亿元和27.65亿元，年复合增长率均为15.0%、15.1%和15.3%。当前股价对应的市盈率为17倍、15倍和13倍，考虑到公司的战略优势和发展潜力，维持“推荐”评级。
然而，需要注意的风险包括房地产市场复苏可能低于预期，以及一体化整家战略的实施进度可能不如预期。
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