期货研究报告|工业硅日报2024-08-21 市场博弈加剧,盘面宽幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月20日,市场整体成交活跃,工业硅期货主力合约2411早盘窄幅震荡,午后下跌后 反弹。盘面开于9485元/吨,收于9680元/吨,较前一交易日结算价上涨150元/吨, 涨幅为1.57%。主力合约当日成交量为23.98万手,持仓量为18.32万手。目前总持仓约 35.53万手,较前一日增加1547手。目前华东553现货升水1820元/吨,昆明421牌号计算品质升水后,升水1120元/吨,天津421与99硅价差为600元/吨。8月20日仓单净注销974手,仓单总数为65147手,折合成实物有325735吨。 工业硅:昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据,昨日华东不通氧553#硅在11300-11500元/吨;通氧553#硅在11400-11600元/吨;421#硅在12000-12100元/吨。西南生产企业因前期多已参与套保,目前接近满产状态。北方新疆地区�现小幅减产,重庆及福建等地近期也因成本倒挂开始减产。但即便如此,目前每月的工业硅产量仍高于下游的需求量,库存持续增加,供大于求的基本面没发生改变。短期内,硅价需要持续跟踪主产区开工情况,仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。 多晶硅:昨日多晶硅现货价格持稳,据SMM统计,多晶硅复投料报价36-41元/千克;多晶硅致密料35-38元/千克;多晶硅菜花料报价31-34元/千克;颗粒硅32-34元/千 克,N型料37-41元/千克。进入8月,因成本倒挂,多晶硅企业减产规模扩大,预计8 月多晶硅产量为13-14万吨,对工业硅需求减少。中长期看,需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅:昨日现货价格持稳,据SMM统计,8月20日有机硅DMC报价13400-13600元/吨。进入下半年,有机硅新增产能逐步释放,对工业硅的需求或小幅增加,需关注产能释放节奏。从中长期看,整体产能过剩较多,预计有机硅价格跟随工业硅价共振。 观点 总库存和仓单压力较大,基本面仍然偏弱。当前盘面仓单具有一定性价比,且突破绝大多数企业生产成本,盘面容易受到情绪扰动,短期建议观望或区间操作,若盘面明显反弹,可择机进行卖�套保。 策略中性风险点 1、主产区开工率; 2、仓单消化情况; 3、硅料企业开工率; 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨5 图2:华东421#价格丨单位:元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨5 图6:工业硅库存丨单位:吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截止8月15日,中国金属硅行业库存合计约57.32万吨(含注册仓 单);其中百川统计厂库12.7万吨;百川统计港口库存11.4万吨,其中黄埔港4.2万 吨,天津港3.8万吨,昆明港3.4万吨;交割库注册仓单折合成实物约为33.22万吨。 据SMM统计,截至8月15日,金属硅行业库存48万吨(含注册仓单),港口库存 12.4万吨,其中黄埔港2.6万吨,天津港5.1万吨,昆明港4.7万吨;其他35.6万吨。 (SMM统计库存样本进行调整,库存数据变化较大) 硅产业资讯 据有机硅公众号报道,8月15日,三明市生态环境局发布了对福建闽硅新材料有限公司年产30000吨纺织工业整理剂系列产品生产线建设项目环评拟审批意见的公示。福 建闽硅新材料有限公司,项目占地33253平方米,建设安装30000吨/年纺织工业整理 剂生产装置(整理剂原油6576吨/年),配套建设辅助、公用、环保工程。 拟建项目以直链聚二甲基硅氧烷有机硅固体回收料、液体返工料为原料,通过裂解、重排反应生产二甲基硅氧烷混合环体DMC,再经开环、聚合、封端反应生产整理剂原油(直链聚二甲基硅氧烷),整理剂原油、不同类别的非离子乳化剂、软水按一定的配方高速剪切乳化,生产纺织工业整理剂系列产品。 据ACMI硅基新材料大会报道,8月18日晚间,亚玛顿公告称,公司拟终止收购凤阳硅谷智能有限公司(以下简称凤阳硅谷)100%股权。此前,亚玛顿两次拟收购凤阳硅谷100%股权,对后者的交易价格从25亿元降至12.5亿元。如今,亚玛顿二度收购计划又将告吹。光伏产业链上下游企业正在减缓产业扩张步伐。8月初,华东重机拟终止总投资60亿元的亳州年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目。业内人士分析称,亚玛顿、华东重机等上市公司的近期举动,从企业端印证了光伏行业的竞争加 剧。 2023年11月7日,亚玛顿董事会通过议案显示,公司拟通过发行股份及支付现金方式,购买上海苓达信息技术咨询有限公司(以下简称上海苓达)等股东合计所持凤阳硅谷100%股权。从产业发展的角度来看,亚玛顿收购凤阳硅谷100%股权,有助于其实现光伏玻璃生产一体化发展的战略目标。不过,上述有助于产业链延伸的交易,已被亚玛顿第二次计划终止。2021年12月,亚玛顿首次筹划收购凤阳硅谷100%股权,但在2022年12月宣布拟终止收购。对比来看,亚玛顿第一次拟终止收购凤阳硅谷100%股权,系上海苓达等股东方提🎧;亚玛顿第二次拟终止筹划该交易,主要是其综合考 虑了当前光伏行业现状、资本市场及相关政策变化因素。 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价(左轴) 553#涨跌幅(右轴) 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价(左轴) 421#涨跌幅(右轴) 1000 500 0 -500 -1000 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com