公用事业：国常会核准11台核电机组，行业保持高景气

核电行业发展动态

事件概述 8月19日，国务院常务会议决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目，共新增11台核电机组。这些项目包括中核集团江苏徐圩一期工程（2台华龙一号压水堆核能发电机组和1台高温气冷堆核能发电机组）、中国广核集团山东招远一期工程和广东陆丰一期工程（各2台华龙一号机组）、以及国家电投集团广西白龙核电一期工程（2台华龙一号机组）。

技术路线

• 华龙一号：此次核准的10台三代核电机组中有6台采用华龙一号技术路线。
• CAP1000：广东陆丰核电项目和广西白龙核电项目采用CAP1000三代非能动核电技术。
• 高温气冷堆：中核集团江苏徐圩核电项目是全球首个将高温气冷堆与压水堆耦合，采用“核反应堆-汽轮发电机组-供热系统”协同运行模式，主要用于工业供热和电力供应。

行业发展背景

• 审批进程：自2019年起，我国核电审批逐步恢复，2019年至2023年分别核准4、4、5、10、10台机组。2011年福岛核泄漏事故后，我国暂停了核电项目的审批。
• 政策支持：中共中央、国务院印发文件提出加快沿海核电等清洁能源基地建设，积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。
• 投资情况：2023年核电工程建设投资完成额达949亿元，同比增长20.8%，创近五年最高水平；2024年上半年，核电电源建设投资达407亿元，同比增长13.5%。

发展前景

• 基荷电源：核电可有效应对新能源出力的随机性和波动性，为新型电力系统安全稳定运行提供必要手段，并可通过核能的多元化利用实现核能供暖、制氢等。
• 行业景气度：在“积极安全有序发展核电”的政策指导下，核电行业将持续保持高景气度。

投资建议

• 推荐：中国核电（核电+风光双核发展，业绩稳步增长）
• 关注：中国广核、浙能电力、中核科技、佳电股份、融发核电、江苏神通、兰石重装、中广核矿业（有色组覆盖）

风险提示

• 电价不及预期
• 核电安全事故风险
• 项目建设进度不及预期