公司事件点评报告：业绩稳健，海外业务表现抢眼

核心观点与关键数据

• 业绩表现：骆驼股份2024H1实现收入75.27亿元（同比增长15.24%），归母净利润3.14亿元（同比增长11.89%）。其中，2024Q2收入41亿元（同比增长26%，环比增长18%），归母净利润1.58亿元（同比增长35%，环比增长1%），毛利率14.5%，净利率4.2%。
• 业务结构：铅酸业务2024H1收入60亿元（同比增长21%，毛利率20%），国内配套市场销量同比增长14%，替换市场销量同比增长11%，海外销量同比增长约79%。再生铅业务收入13亿元（同比下降10%，毛利率-0.6%），锂电业务收入1.2亿元（同比增长137%，毛利率-0.1%）。
• 市场地位：铅酸业务在国内外市场均处于领先地位，海外业务表现突出，国内市场地位持续强化。公司股息率近4%。

研究结论

• 维持“买入”评级：预测2024-2026年归母净利润分别为7.7、9.3、11.1亿元，EPS分别为0.66、0.80、0.95元，对应PE分别为11、9、8倍。
• 风险提示：需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不及预期、新客户开拓不及预期、海外拓展不及预期。

分析师背景

• 黎江涛，新能源组长，上海财经大学数量经济学硕士，具备5年以上证券从业经验，深度覆盖电动车、锂电、储能等领域。