石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油低开震荡走跌，主力合约收于560.20元/桶，-2.52 联系方式： 010-68578690 %，持仓量-2850手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、伊朗将9月份销往亚洲的伊朗轻质原油价格定为较阿曼/迪拜价格升水每桶2.35美元。 2、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至8月16日的一周，美国在线钻探油井数量483座，比前周减少2座；比去年同期减少37座。 3、截至2024年8月18日，山东独立炼厂原油到港量为243万吨，较上周涨99.9万吨，环比涨69.81%。本期到港原油以中质原油为主 ，其中俄罗斯原油到港30万吨，但无新的稀释沥青到港。 4、德商银行：预计到2024年底，布伦特原油价格将达到每桶85美元，WTI原油价格将达到每桶80美元。 【市场逻辑】 全球地缘政治局势动荡，情绪面反复加大油市波动性，排除地缘扰动来看，油价仍面临向下压力。 【交易策略】 SC原油短线偏弱运行，逢高卖出为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡反弹，主力合约收于3514元/吨，-0.62%，持仓量-3160手。 现货市场：今日国内沥青现货偏弱运行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3555元/吨，华南3705元/吨，西北4240元/吨，东北3815元/吨，华北3500元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青开工负荷小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-8-14日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26 .5%，环比增加0.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总产量为205.68万吨，环比增加3.47万吨，增幅1.72%；同比下降78.41万吨，降幅27.6%。 2、需求方面：国内部分地区仍有降雨天气，对公路项目施工及沥青需求的释放仍有阻碍，但随着消费旺季的临近，沥青需求环比将 逐步改善，但同比来看预计仍然偏低。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-8-19当周，国内5 4家主要沥青企业厂库库存为111万吨，环比下降1.2万吨，国内10 4家贸易商库存为243.7万吨，环比下降4.1万吨。 【市场逻辑】 成本端偏弱，而沥青供给低位以及需求改善推动现货去库，对盘面形成一定支撑。 【交易策略】 短线单边震荡偏弱为主，建议做多沥青盘面利润。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周一FU、LU偏弱下行，燃油主力2411合约价格收跌2.23%，收于3067元/吨；低硫燃油2410合约价格收跌1.60%，收于4172元/吨。 【重要资讯】 1、以色列战机当地时间8月19日对加沙地带中部城市代尔拜拉赫发动空袭，造成1人死亡、1人受伤。 2、乌克兰武装部队总参谋部发布消息称，18日凌晨乌克兰国防部情报总局和乌武装部队采取联合行动，袭击了俄罗斯罗斯托夫州储存石油产品的高加索工厂。袭击后发生了火灾。18日，俄罗斯罗斯 托夫州州长发布消息称，当天俄防空设施在该州上空击落的乌克兰无人机碎片导致一处存有柴油的工业仓库起火。初步消息显示无人员伤亡。 3、据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计 ，截止到8月15日，全国地炼开工率为62.84%，较上周涨0.37个百分点。具体来看，本周期东北地区小部分炼厂及华东某大炼化加工量窄幅下调，另外山东地区小部分炼厂及华东地区大炼化略有提负 ，其余炼厂整体开工多保持平稳，故本周期全国地炼开工率较上周震荡上涨。 【市场逻辑】 市场对未来需求担扰仍存，情绪面偏悲观下成本端原油走势震荡偏弱。燃料油方面，基本面未见太大变化，近期单边跟随成本端原油走势；套利方面，低高硫价差前期随估值有所修复，后续等待低硫主营配额收紧及高硫走弱验证，建议逢低做多11月合约价差布局。 【交易策略】 单边跟随成本端走势震荡偏弱；燃料油套利方面，可逢低布局低高硫11月合约的价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2501合约收8056元/吨，跌 0.32%，持仓变化+8942手，PP2501合约收7514元/吨，涨0.01% ，持仓变化+16440手。 现货市场：聚烯烃现货价多数维持稳定，国内LLDPE市场主流价格在8140-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7550-7670元/吨，华东拉丝主流价格在7510-7650元/吨，华南拉丝主流价格在7500-7650元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置陆续重启，PE供应小幅回升，PP装置检修仍集中，负荷维持偏低水平。截至8月15日当周，PE开工率为81.21 %（-0.5%），PP开工率74.95%（-1.60%）。 （2）需求方面：随旺季临近，需求恢复较为缓慢。8月16日当周，农膜开工率32%（+5%），包装52%（持平），单丝50%（持平） ，薄膜42%（持平），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率43%（+1%），BOPP开工率53.56%（+0.83%）。 （3）库存端：2024-08-19，两油库存83.00万吨，较前一交易日环比4.00万吨。截止8月16日当周，PE社会贸易库存16.415万吨（ -0.433万吨），PP社会贸易库存3.6833万吨（-0.1566万吨）。 【市场逻辑】 PP装置检修仍较多，供应维持低位，短期压力不大，PE随装置重启供应有所回升，下游处于季节性淡季，需求恢复有限，对上游拉动不足，短期震荡偏弱。 【交易策略】 暂时观望，关注成本端波动和下游需求恢复情况。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯受原油拖累和库存增量影响，价格先扬后抑，EB09收于9175，跌120元/吨，跌幅1.29%。 现货市场：库存有增量，出货意愿增强，江苏现货9470/9500；9月下9310/9320；10月下9110/9120。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油供需仍偏紧但中东地缘风险降低，油价震荡回调；纯苯供增需稳，价格相对偏弱。（2）供应端：装置检修和重启互现，供应环比增量。天津渤化45万吨8月15日重启产出，新阳科技30万吨8月9日重启，新浦化学32万吨计划8月下旬检修一周，宁波科元15万吨8月14日再度停车半个月，辽宁宝来35万吨8月4日附近已重启，天津大沽50万吨7月30日停车54天，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，吉林石化32万吨计划8 月10日停车2个月。截止8月15日，周度开工率71.11%（+1.14% ）。（3）需求端：逐步向旺季过渡及部分产品利润修复，开工逐步回升。截至8月15日，PS开工率61.55%（-0.85%），EPS开工率48.26%（+5.31%），ABS开工率62.23%（+0.86%）。（4）库存端：截止8月14日，华东主港库存3.82（+0.05）万吨，本周期到港2.99万吨，提货2.94万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.65万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看，供应趋于增量，随着逐渐靠近旺季需求预计先弱后强，同时港口绝对库存仍少对价格有支撑，当前库存由窄幅回升预期，市场出货意愿增强压制价格，绝对价格跟随原油波动。中期来看，随着需求回升，预计价格震荡走强，波动区间9000~10000元/吨。 【交易策略】 震荡偏强思路对待。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶震荡偏强，BR2410收于14435元/吨，涨135元/吨，涨幅0.94%。 现货市场：华东现货价格14275（+25）元/吨，期货价格偏强，持货商报盘挺价，实盘商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯需求回暖可售货源趋紧，并在成本支撑下价格震荡回升。截止8月15日，开工61.89%（+1.07%），山东某15万吨装置7月24日停车预计8月中旬重启，盛虹炼化20万吨8月6-8日临停 ，东明石化5万吨装置8月3日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车，重启待定。截止8月14日，港口库存2.17万吨（+0.31万吨），库存低位震荡，当前市场可售货源偏紧。（2 ）供应端，后续装置重启开工回升及新装置投产，供应增量。茂名石化10万吨8月15日停车一周，烟台浩普6万吨8月15日重启，独山子石化3万吨8月15日重启，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车。截止8月15日，顺丁橡胶开工率55.41%（+0.4%）。（3）需求端，下游开工表现差异但整体回升，对高价原料抵触。截至8月15日，全钢胎开工率为55.65%（+3.39%），装置重启带动开工回升，但库存高位对开工压制仍在；半钢胎开工率78.66%（-0.08%），半钢雪地胎生产基本完成，对整体开工支撑减弱，预计开工缓慢下移。（4）库存端，8月15日社会库存9.79千吨（-0.872千吨），下游工厂集中执行合约 ，工厂库存明显下滑，但是经销商开单积极性并不佳。（5）利润 ，税后利润-1495.58元/吨，亏损幅度再度加深。 【市场逻辑】 当前合成橡胶供需偏弱，在成本带动下窄幅震荡，但是随着逐渐接近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因此，合成橡胶价格或震荡回升，上方关注15000压力，下方关注14000支撑。 【交易策略】看多。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪15 第五部分石油化工品种期权数据跟踪18 第一部分石油化工策略推荐 。 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 全球地缘政治局势动荡，情绪面反复加大 油市波动性，排除地缘扰动来看，油价仍面临向下压力。 540 580 偏弱 逢高做空 ★★ 沥青 成本端偏弱，而沥青供给低位以及需求改善推动现货去库，对盘面形成一定支撑 3450 3550 震荡偏弱 观望 ★ 高硫燃料油 基本面未见太大变化，近期单边跟随成本 端原油走势 3000 3350 震荡偏弱 观望 ★ 低硫燃料油 基本面未见太大变化，近期单边跟随成本 端原油走势 4000 4300 震荡偏弱 观望 ★ LLDPE 供应回升，需求疲软，成本支撑不足 7800 8350 震荡偏弱 观望 ★ PP 供需双弱，成本支撑不足 7300 7700 震荡偏弱 观望 ★ 苯乙烯 供需无明显变动，跟随成本和市场情绪波动 9000 9500 震荡 观望 ★ 合成橡胶 供需双增，成本支撑尚好，在旺季预期下价格震荡回升 14000 15000 震荡偏强 看多 ★ 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 563.30 560.20 563.40 -14.50 -2.52 54949 13630 沥青主连 3505 3514 3514 -22 -0.62 128159 189194 高硫燃料油主连 3090 3067 3083 -