研究所专题报告：集运欧线不同合约价格走势的逻辑分析

2024-08-20 纪晓云格林大华期货灰灰

基本面分析
- 4-7月集运期现货价格上涨主要因旺季提前、运力紧张，但目前欧洲经济走弱（7月经济景气指数下滑至95.8，PMI降至50.2），旺季需求已接近尾声，运力供给紧张局势缓解。
现货价格走势
- 航司频繁调低运价（部分航司大柜报价跌破7000美元），集运欧线现货价格加速下跌（SCFI欧线运价指数周跌3.68%），利空期货盘面。
近月合约（EC2408）
- 交易交割逻辑，预计窄幅波动。
- 根据交割结算价测算，EC2408合约大概率在5750附近窄幅波动，基差大概率收敛。
远月合约（EC2410/2412）
- 交易现货下跌预期，期价已深度贴水（EC2410贴水2818点，EC2412贴水3392点），短期下方空间不大。
- 远月合约已提前反映现货价格下跌，市场流动性较弱，易出现剧烈波动。
明年合约（EC2504/2506）
- 交易红海复航逻辑，但短期巴以冲突无解，红海复航无望，航司仍需绕行好望角。
- 远期红海通航可能影响远月合约价格，市场波动风险较高。