轨交行业动态分析：第二批动车组高级修招标超预期落地，客货运量维持增势

核心观点与关键数据

• 动车组高级修招标大幅增长：2024年第二批四、五级修招标较第一批分别增长20.6%和45.9%，合计448.625组，今年以来合计777.25组，均超出预期。
• 国铁集团固定资产投资增长：2024年1-7月，全国铁路完成固定资产投资4102亿元，同比增长10.5%。
• 客运量创历史新高：2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.22亿人次，旅客周转量9454.53亿人公里，同比分别增长15.7%和10.6%，均创历史同期新高。暑运期间，7月1日-8月12日发送旅客6.05亿人次，同比增长6.1%。
• 货运量持续改善：2024年7月，国家铁路发送货物3.34亿吨，同比增长3.1%，其中铁路集装箱发送量同比增长20.3%。1-7月中欧班列累计开行11403列，同比增长12%，发送货物122.6万标箱，同比增长11%。

投资建议

• 在客运量、货运量增长和国铁集团盈利能力提升的背景下，全国铁路装备投资有望提升，动车、机车需求超预期。
• 推荐时代电气（688187.SH），建议关注中国中车（601766.SH）、时代新材（600458.SH）、思维列控（603508.SH）。

风险提示

• 全国铁路客运量增长不及预期，货运量增长不及预期，国铁投资不及预期，铁路装备招标不及预期等。