建筑装饰行业跟踪周报：基建投资增速略降，关注水利水电等细分领域景气度

行业观点

• 7月基建投资增速放缓至4.9%，水利、航空、铁路投资增长显著，但市政和公共设施管理业投资下降。基建增速仍需项目落地和准财政工具支持。
• 下半年财政政策将加快专项债发行使用，关注水利、交运等领域景气度提升，建议关注基建龙头央企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国化学、中国核建。
• “一带一路”高质量发展将深化基础设施互联互通，为建筑央国企提供海外工程机遇。2024年1-6月对外承包工程业务增长平稳，海外工程需求景气度有望保持，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际。
• 节能降碳政策推动装配式建筑、节能降碳及新能源基建领域景气度提升，建议关注鸿路钢构、华阳国际；低空经济政策催化不断，建议关注中交设计、设计总院、华设集团。

关键数据

• 7月宏观经济数据延续弱复苏，工业生产、制造业投资、外需展现韧性，但基建和地产投资减速。水泥产量下降12.4%，建筑及装潢材料零售下降2.1%。
• 7月地产数据低迷，新开工面积降幅收窄，销售改善不大，需观察政策效果。房地产开发投资下降10.2%，销售面积下降18.6%。

投资建议

• 关注基建龙头央企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国化学、中国核建。
• 关注“一带一路”海外工程机遇，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际。
• 关注节能降碳和低空经济政策催化，建议关注鸿路钢构、华阳国际、中交设计、设计总院、华设集团。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期。