南华玻璃日报20240819

【基本面信息】
截至2024年8月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6743万重箱，环比增加7.4万重箱（环比增长0.11%），同比增长64.19%。库存天数达到29.2天，较上期增加0.5天；行业日度平均产销率转弱，转为累库状态。各区域市场表现如下：华北市场下游采购谨慎，库存增长；华东市场因供应端下降及提价促销，部分企业库存下降；华中市场库存分化，部分下降、部分累库；华南市场受周边产线停产及改色刺激，库存持续下降；西北区域库存分化，陕西轻微下滑、其他小幅增加；西南区域云贵出货尚可，四川累库与去库并存。

【南华观点】
供应端日熔量小幅回落，部分产线因利润下滑开始冷修或提前冷修，后续需关注供给挤出速度。下游订单及地产终端数据尚未显示实质性改善信号，甚至可能更差。但玻璃深加工企业原料库存维持低位，若下游资金压力缓解，可能激发新一轮补库需求。近期产销回落，需观察持续性。库存大趋势持续累库，压力偏大。当前玻璃价格已触及天然气产线成本，低位博弈或将加剧。

【研究结论】

1. 库存压力持续加大：全国浮法玻璃库存持续累库，库存天数延长，各区域库存表现分化，但整体压力偏大。
2. 供需矛盾加剧：供应端冷修增加，但需求端改善不明显，产销率转弱。
3. 价格支撑减弱：玻璃价格已触及成本线，低位博弈加剧，后续价格或承压。
4. 潜在补库需求：深加工企业原料库存低位，若资金压力缓解可能刺激补库，需关注其持续性。