南华纯碱日报20240819

纯碱期货月差（09-01）季节性 纯碱期货月差（01-05）季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 1500 元/吨 2024 2024 750 1000 500 250 500 0 0 -250 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 -500 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 仓单数量：纯碱：总计季节性 张 10,000 2020 2021 2022 2023 2024 7500 5000 2500 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-08-19 source：南华研究 点评 【基本面信息】 纯碱产业链⽇报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截止到2024年8月19日，本周国内纯碱厂家总库存118.25万吨，较周四增加3.42万吨，涨幅2.98%。其中，轻质纯碱62.12万吨，环比增加2.42万吨，重质纯碱56.13万吨，环比增加1万吨。纯碱产量68.04万吨，环比减少6.35万吨，跌幅8.53%。轻质碱产量28.18万吨，环比减少2.79万吨。重质碱产量39.86万吨，环比减少3.56万吨。企业检修及个别企业设备问题等因素，导致整体开工及产量下降。交割库库存47.18（环比+3.56万吨）。 【南华观点】 纯碱价格下探如此之快，一是确实整个商品氛围和情绪比较差，如螺纹玻璃同样跌幅居前。二是基于纯碱供需过剩的现实和预期。虽然近日纯碱供应端扰动并不少，日产下滑迅速，但还是短期影响为主，且已在慢慢回归中，并没有影响到中长期过剩的预期。同时，需求的负反馈预期也在加速，浮法玻璃价格进一步下探，亏损扩大，其过剩矛盾同样需要供给出清去解决，因此浮法玻璃开启大规模冷修也只是时间问题。光伏这一端，同样是面临亏损和高库存的困境，冷修的落地速度超过预期。这样的供需局面下，叠加纯碱自身的高库存，下游更是没有接货意愿，悲观情绪蔓延，纯碱价格或在试探更低的成本支撑。目前盘面价格短时间已处于相对低位，不排除宏观情绪改善后有所反弹。 2024-08-19 2024-08-16 日涨跌 日涨跌幅 纯碱05合约 1628 1611 17 1.06% 纯碱09合约 1545 1550 -5 -0.32% 纯碱01合约 1596 1582 14 0.88% 月差（5-9） 83 61 22 36.07% 月差（9-1） -51 -32 -19 59.38% 月差（1-5） -32 -29 -3 10.34% 沙河重碱基差 141 143 -2 青海重碱基差 54 68 -14 纯碱盘面价格 纯碱期货主力收盘价和持仓量 元/吨 SA01M.CZC收盘价 SA05M.CZC收盘价 SA09M.CZC收盘价 3500 元/吨 3500 纯碱期货主力收盘价 纯碱期货主力持仓量(右轴) 手 1250000 3000 3000 1000000 2500 2500 750000 2000 2000 500000 1500250000 1500 1000 20/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0619/1220/1221/1222/1223/12 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 纯碱：重质：市场价：沙河（日）季节性纯碱：轻质：市场价：华北地区（日）季节性 元/吨20202021202220232024 3500 3000 2500 2000 1500 元/吨20202021202220232024 3500 3000 2500 2000 1500 02/2904/3006/3008/3110/31 南华期货 南华期货 source：钢联化工南华研究 02/2904/3006/3008/3110/31 南华期货 南华期货 source：钢联化工南华研究 纯碱沙河主力合约基差季节性纯碱青海主力合约基差季节性 元/吨20202021202220232024 1500 1000 500 0 南华期货 南华期货 -500 元/吨20202021202220232024 1000 500 0 南华期货 南华期货 -500 轻质纯碱各区域价格走势 纯碱：轻质：市场价：华北地区（日） 元/吨纯碱：轻质：市场价：华南地区（日） 纯碱：轻质：市场价：华东地区（日）纯碱：轻质：市场价：东北地区（日） 纯碱：轻质：市场价：青海（日） 纯碱：轻质：市场价：西南地区（日） 纯碱：轻质：市场价：华中地区（日） 3000 2000 1000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：钢联化工南华研究 纯碱华北地区价差（重碱-轻碱）季节性 纯碱华东地区价差（重碱-轻碱）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 750 600 500 400 250 200 0 0 -250 02/2904/3006/3008/3110/3102/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：钢联化工南华研究 source：钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 02/2904/3006/3008/3110/3102/2904/3006/3008/3110/31 重质纯碱各区域价格走势 纯碱：重质：市场价：沙河（日） 元/吨纯碱：重质：市场价：华东地区（日） 纯碱：重质：市场价：青海（日） 纯碱：重质：市场价：华南地区（日） 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：华中地区（日） 纯碱：重质：市场价：东北地区（日）纯碱：重质：市场价：西南地区（日） 3000 2000 1000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：钢联化工南华研究 source：同花顺钢联化工南华研究source：同花顺钢联化工南华研究 日度情况 2024-08-18 2024-08-17 日环比 产能利用率% 82.67 84.54 -1.87 日损失（万吨） 2.06 1.84 0.22 利润情况 2024-08-09 2024-08-02 周环比 氨碱法-成本 1714 1719.5 -5.9 氨碱法-利润 186 181 5.9 联碱法-成本 1403 1403 0 联碱法-利润 186.4 181 6 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 轻质纯碱：氨碱法：生产成本：华北地区（周）季节性 轻质纯碱：氨碱法：生产毛利：华北地区（周）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1800 1000 1600 500 1400 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：钢联化工南华研究 source：钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 轻质纯碱：联产法：生产成本：华东地区（除山东）（周）季节性轻质纯碱：联产法：生产毛利：华东地区（除山东）（周）季节性 元/吨20202021202220232024 1500 1250 南华期货 南华期货 1000 750 500 02/2904/3006/3008/3110/31 source：钢联化工南华研究 元/吨20202021202220232024 2500 2000 南华期货 南华期货 1500 1000 500 0 02/2904/3006/3008/3110/31 source：钢联化工南华研究 纯碱：产能利用率：中国（日）季节性 纯碱：损失量：中国（周）季节性 百分比 2020 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 100 万吨 20 90 15 80 10 70 5 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：钢联化工南华研究 source：钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华能化研究团队 戴⼀帆投资咨询证号：Z0015428寿佳露期货从业证号：Z0020569 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告