电子行业周观点：DRAM产业营收有望继续增长，谷歌Gemini集成至AI手机

DRAM产业营收有望继续增长，谷歌Gemini 集成至AI手机 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(08.12-08.18)2024年08月19日 行业相对沪深300指数表现 2024年8月12日至8月18日期间，沪深300指数上涨0.42%，申万电子 3379 指数上涨0.66%，在31个申万一级行业中排第7，跑赢沪深300指数0.24个百分点。把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注PCB、AI终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）先进封装：日月光8月12日宣布，子公司日月光董事会 决议通过斥资新台币52.63亿元，购入厂房以应对公司未来扩充先进封装 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 电子沪深300 之产能需求。（2）AIPC：2024年第二季度，AIPC的出货量为880万台。这些设备包括台式机和笔记本，配备专用AI工作负载的芯片组或模块，如NPU。AIPC出货量占本季度PC总出货量的14%。目前，随着各大处理器供应商的AIPC规划逐步推进，预计2024年下半年及未来，AIPC供应量和用户采用率将显著提升。（3）AI手机：8月14日，在第九届MadebyGoogle活动上，AI成为谷歌硬件全家桶亮相的关键词，谷歌已经将Gemini无缝集成到了折叠屏手机、智能手表、TWS耳机等各类硬件中。（4）存储：受惠主流产品出货量扩张带动多数业者营收成长，2024年第二季整体DRAM （内存）产业营收达229亿美元，季增24.8%。价格方面，合约价于第二 季维持上涨，第三季因国际形势等因素，预估ConventionalDRAM（一般型内存）合约价涨幅将高于先前预期。（5）先进封装：8月15日台积电正式发布讯息，将以新台币171.4亿元购入群创光电的南科4厂5.5代厂房。群创南科4厂5.5代线占其原本产能约10%，这也意味群创在传统TFT- LCD业务上将进一步收缩，同时加速转型。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为58.24倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为49.14倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额782.96亿元，较前一个交易周下降6.4%。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 UCle2.0规范发布，央企采购指导政策出台中央企业采购指导意见出台，吹响自主可控新号角 LCD竞争格局有望进一步优化，出货面积持续增长 分析师:夏清莹 期间电子板块大部分个股上涨：申万电子行业471只个股中，上涨290只，执业证书编号：S0270520050001 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 下跌178只，上涨比例为61.57%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1先进封装：日月光拟进一步扩充先进封装产能3 1.2AIPC：2024年二季度全球AIPC出货量占PC行业比例达到14%3 1.3AI手机：谷歌将Gemini集成至AI手机等各类硬件中3 1.4存储：二季度DRAM产业营收增长24.8%，预期三季度合约价上调3 1.5先进封装：台积电购入群创厂房以扩充先进封装产能3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点11 5风险提示11 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况9 1产业动态 1.1先进封装：日月光拟进一步扩充先进封装产能 8月12日，日月光投控宣布，子公司日月光董事会决议通过斥资新台币52.63亿元，向关系人宏璟建设购入其持有K18厂房，以因应公司未来扩充先进封装之产能需求。K18厂房原为日月光半导体于2020年与宏璟建设以合建原则所签署之合作开发契约书所兴建之K13厂房，日月光此次行使优先承购权向宏璟公司购入该厂房，以利高雄厂未来产能扩充需求。（资料来源：今日半导体） 1.2AIPC：2024年二季度全球AIPC出货量占PC行业比例达到14% 2024年第二季度，AIPC的出货量为880万台。这些设备包括台式机和笔记本，配备专用AI工作负载的芯片组或模块，如NPU。AIPC出货量占本季度PC总出货量的14%。目前，随着各大处理器供应商的AIPC规划逐步推进，预计2024年下半年及未来，AIPC供应量和用户采用率将显著提升。随着基础逐步巩固，AIPC出货量有望在2024年下半年进一步增长。处理器供应商和OEM将通过提供更多价位的产品类别，瞄准更广泛的客户群。（资料来源：Canalys） 1.3AI手机：谷歌将Gemini集成至AI手机等各类硬件中 8月14日的凌晨，在第九届MadebyGoogle活动上，AI成为谷歌硬件全家桶亮相的关键词，AI被提及近百次，谷歌已经将Gemini无缝集成到了折叠屏手机、智能手表、TWS耳机等各类硬件中。此次，全球大模型和AI巨头谷歌甩出了其与大模型深度结合的AI硬件全家桶，抢在苹果正式发布搭载苹果智能的iPhone16系列之前，使得安卓成为了首个配备大型设备内置多模态AI模型的移动操作系统。值得一提的是，在端侧AI这件事上，谷歌与苹果、三星的思路基本一致，就是以AI为核心重建操作系统，重新定义手机功能。（资料来源：智东西） 1.4存储：二季度DRAM产业营收增长24.8%，预期三季度合约价上调 根据TrendForce集邦咨询调查，受惠主流产品出货量扩张带动多数业者营收成长，2024年第二季整体DRAM（内存）产业营收达229亿美元，季增24.8%。价格方面，合约价于第二季维持上涨，第三季因国际形势等因素，预估ConventionalDRAM（一般型内存）合约价涨幅将高于先前预期。观察Samsung（三星）、SKhynix（SK海力士）和Micron（美光科技）第二季出货表现，均较前一季有所增加，平均销售单价方面，三大厂延续第一季合约价上涨情势，加上台湾地区四月初地震影响，以及HBM（高带宽内存）供不应求、推动DRAM买方转为积极采购，第二季合约价最终调涨13%至18%。 （资料来源：TrendForce集邦） 1.5先进封装：台积电购入群创厂房以扩充先进封装产能 8月15日台积电正式发布讯息，将以新台币171.4亿元购入群创光电的南科4厂5.5代厂房。目前台系面板厂仍有大量较小世代产能，这些产能过去主要用于生产IT面板与中小面板。然而，较小世代产能越来越难与大世代产能竞争，这也为近年来的转型提供了契机。群创南科4厂5.5代线占其原本产能约10%，这也意味群创在传统TFT-LCD业务上将进一步收缩，同时加速转型。群创近年来开始积极利用小世代线产能发展非显示相关的利基型应用，如面板级扇出型X-封ra装y、Sensor等，并积极朝向车用市 场等系统整合领域开拓新业务。（资料T来re源nd：Force集邦） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年8月12日至8月18日期间，沪深300指数上涨0.42%，申万电子指数上涨0.66%，在31个申万一级行业中排第7，跑赢沪深300指数0.24个百分点。2024年初至今，沪深300指数下跌2.49%，申万电子行业下跌13.31%，在31个申万一级行业中排名第13位，跑输沪深300指数10.82个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年8月12日至8月18日期间，电子板块中，6个二级子行业和15个三级子行业大部分上涨。期间涨幅最大的二级子行业为其他电子Ⅱ，涨幅为5.4%。三级子行业中，涨幅居前的包括其他电子Ⅲ，光学元件和品牌消费电子，涨幅分别为5.40%，3.20%和3.03%。2024年累计来看，三级子行业中跌幅居前的三级子行业是模拟芯片设计，品牌消费电子和分立器件，跌幅分别为33.66%，28.57%和27.86%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -1.08 -15.31 801082.SL 其他电子Ⅱ 5.40 -15.47 801083.SL 元件 1.27 3.30 801084.SL 光学光电子 2.87 -19.16 801085.SL 消费电子 2.43 -8.74 801086.SL 电子化学品Ⅱ -1.26 -25.01 850812.SL 分立器件 -3.55 -27.86 850813.SL 半导体材料 -1.02 -20.08 850814.SL 数字芯片设计 0.32 -10.85 850815.SL 模拟芯片设计 -2.08 -33.66 850817.SL 集成电路封测 -1.10 -11.68 850818.SL 半导体设备 -3.08 -2.37 850822.SL 印制电路板 2.71 9.66 850823.SL 被动元件 -2.03 -9.30 850831.SL 面板 2.72 -17.88 850832.SL LED 2.97 -23.49 850833.SL 光学元件 3.20 -17.68 850841.SL 其他电子Ⅲ 5.40 -15.47 850853.SL 品牌消费电子 3.03 -28.57 850854.SL 消费电子零部件及组装 2.35 -5.59 850861.SL 电子化学品Ⅲ -1.26 -25.01 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为58.24倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为49.14倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、新能源车智能化加速渗透、物联网加速渗透等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 2024年8月12日至8月18日期间，申万电子行业成交活跃度有所下降。在这5个交易日期间，申万电子行业成交额为3914.82亿元，平均每日成交782.96亿元，日均交易额较前一个交易周下降6.4%。 图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 2024年8月12日至8月18日期间，申万电子行业大部分个股上涨，个股周涨幅最高为368.25%。申万电子行业471只个股中，上涨290只，下跌178只，上涨比例为61.57%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 301611.SZ 珂玛科技 368.25 半导体材料 300256.SZ 星星科技 73.08 消费电子零部件及组装 002952.SZ 亚世光电 43.68 面板 873001.BJ 纬达光电 40.96 面板 300968.SZ 格林精密 34.