电子行业周观点：DRAM产业营收有望继续增长，谷歌Gemini集成至AI手机

核心观点与关键数据

产业动态：

1. 先进封装： 日月光斥资52.63亿新台币购入厂房以扩充先进封装产能；台积电以171.4亿新台币购入群创光电南科4厂5.5代厂房，加速转型。
2. AIPC： 2024年二季度全球AIPC出货量达880万台，占PC总出货量14%，预计下半年供应量和用户采用率将显著提升。
3. AI手机： 谷歌将Gemini大模型集成至折叠屏手机等硬件，安卓成为首个配备多模态AI模型的移动操作系统。
4. 存储： 2024年二季度DRAM产业营收达229亿美元，季增24.8%，合约价上涨，预计三季度Conventional DRAM合约价涨幅将高于预期。
5. 政策动态： 央企采购指导意见出台，推动自主可控；LCD竞争格局优化，出货面积持续增长。

行业表现：

• 申万电子指数上涨0.66%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，但年初至今仍跑输沪深300指数10.82个百分点。
• 6个二级子行业和15个三级子行业大部分上涨，其他电子Ⅱ涨幅最大（5.4%）。
• SW电子板块PE(TTM)为58.24倍，高于2019年至今均值49.14倍，估值仍有上涨空间。
• 申万电子行业成交额3914.82亿元，日均交易额下降6.4%。
• 471只个股中，290只上涨，上涨比例为61.57%。

公司动态：

• 股东增减持、大宗交易、限售解禁情况详见报告。

投资观点：

• 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇。
  • 算力建设： PCB（受益于AI服务器出货增长）、AI芯片（国产厂商受政策支持）、存储（供需优化，HBM需求旺盛）、先进封装（台积电扩产调价，赛道高景气）。
  • 终端创新： AI手机（市场渗透空间大，苹果、华为领先布局）、AIPC（PC端AI部署首要场景，行业从“AI Ready”进入用户体验探索阶段）。
• 终端复苏和科技创新双主线驱动消费电子、面板和AI产业链景气度上行。
  • 终端复苏： 手机、PC产业链，及折叠屏、AR/VR弹性赛道。
  • 科技创新： AI PC、AI芯片、HBM、先进封装，关注优质厂商。

风险提示：

• AI应用发展不及预期、AI终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产AI芯片研发进程不及预期、国产产品性能不及预期。

评级体系：

• 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。
• 基准指数：沪深300指数。