供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏

2024年08月19日 农林牧渔 供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏 价格端：本周生猪均价21.07元/kg，周环比+3.64%，两周环比+4.05%仔猪价格688元/头，周环比+1.33%，两周环比+0.88%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格27.18元/kg，周环比+4.73%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.21万头，周环比变动+0.19%。周观点：供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏。涌益咨询点评显示，本周生猪价格震荡偏强，且北方涨势明显强于南方因前期南北价差拉开，加之肥标价差仍存，支撑北方多个养殖主体看涨意愿较强，通过窄幅收缩供应节奏和卡价方式引动散户及惜售情绪增强，同时价格上行期间，部分二育群体卖大换小策略频现，从而支撑北方价格强势上行；短期来看，气温偏高拖累下的需求低迷，加之肥标价差走弱，若二育及散户级规模主体短期出栏节奏加快，生猪价格有窄幅回落风险。 家禽养殖：鸡苗行情明稳暗落，毛鸡价格上行动能减弱 周观点：钢联数据显示，毛鸡价格走低，养殖端盈利减少，种禽企业排苗计划顺畅，市场苗量不大，养殖端补栏情绪尚可，鸡苗价格稳中偏弱。屠企高位库存压制毛鸡上涨动能，山东鸡源开始出现增量苗头，但企业宰杀意愿一般，收鸡价格继续有所下滑；东北屠企订单未见起色，销售端态度犹豫；批发市场交投低迷，下游情绪稍显悲观。预计毛鸡短期内以稳为主，企业扛价情绪浓烈。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+11.76%/+25.00%/-8.00%/+17.65%/0%/+7.14%/-11.76%，除 梭子蟹大宗价均价环比-20.00%外，其他产品环比均持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 34% 24% 14% 4% -6% -16% 2023-082023-122024-042024-08 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.8 -6.3 -5.0 绝对收益 -3.5 -14.4 -17.4 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告短期内猪价高位震荡，需关 2024-08-12 注二育及出栏节奏8月生猪供给增量需关注出 2024-08-04 栏节奏，白羽鸡补栏热情稍减短期猪价走势需关注二育出 2024-07-29 栏节奏，白羽鸡苗行情或阶段性延续猪价淡季不淡，下半年供需 2024-07-22 偏紧仍可预期上涨空间猪价易涨难跌，仔猪价持续 2024-07-15 下跌或传导能繁增长幅度趋缓 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.04%4 1.2.子板块和个股分析：各板块均有回调4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏6 2.2.家禽养殖：鸡苗行情明稳暗落，毛鸡价格上行动能减弱7 2.3.种植板块：大豆价格稳定偏弱，小麦、玉米价格持续下行9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+3.64%6 图4.本周仔猪价格环比+1.33%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-0.56%9 图17.本周国内小麦均价周环比-0.47%9 图18.本周国产大豆均价周环比-0.25%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.93%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+17.35%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比+24.16%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.04% 最新交易周（2024年8月12日-2024年8月16日），农林牧渔行业-2.04%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为0.42%、-0.52%、0.60%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第24。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/8/16 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 0.42% -4.45% -9.04% -0.57% -12.67% 深证成指 -0.52% -5.49% -14.00% -5.34% -21.56% 上证指数 0.60% -2.82% -8.71% 0.47% -8.99% 农林牧渔 -2.04% -4.35% -15.88% -5.29% -18.67% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 非石公家有 医交机建电纺食轻 国农美 商基社建 银油用用色计药 通械筑力织品工 防林容 贸础会筑房 银通煤传金石电环事电金算生汽运设装设服饮制钢军牧护综零化服材地 行信炭媒融化子保业器属机物车输备饰备饰料造铁工渔理合售工务料产 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各板块均有回调 农业细分子板块中，各个板块均下行。本周渔业（-3.06%）跌幅最大，养殖业（-1.51%）跌幅最小。本周涨幅靠前的有：万辰集团(+27.39%)、宏辉果蔬(+5.86%)、国投中鲁(+5.86%)、海利生物(+5.32%)和雪榕生物(+4.81%)等。跌幅靠前的是邦基科技(-11.08%)、辉隆股份(-10.17%)、丰乐种业(-9.35%)、ST景谷(-8.69%)和*ST天山(-8.63%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 0% 万辰集团 27.39% 邦基科技 -11.08% 宏辉果蔬 5.86% 辉隆股份 -10.17% 国投中鲁 5.86% 丰乐种业 -9.35% 海利生物 5.32% ST景谷 -8.69% 雪榕生物 4.81% *ST天山 -8.63% -1% -2% -3% -4% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 商品猪元/公斤21.0720.3319.463.64%4.05% 仔猪出栏价元/头688.00679.00676.001.33%0.88% 二元母猪元/公斤32.5432.5132.500.09%0.06% 生猪育肥猪配合料元/公斤3.523.533.53-0.28%-0.14% 冻品库存率%13.87%14.06%14.17%-1.35%-1.06% 商品猪出栏均重公斤126.17125.83125.460.27%0.28% 猪粮比价8.888.498.124.62%4.57% 猪料比价6.095.855.614.01%4.17% 白羽肉鸡元/公斤7.777.777.730.00%0.26% 鸡产品元/公斤9.459.509.54-0.53%-0.47% 禽类白条鸡元/公斤14.8714.8014.350.47%1.80% 父母代鸡苗元/套54.3747.3050.5914.95%3.67% 肉鸡苗元/羽3.503.473.450.86%0.72% 肉鸡饲料平均价元/公斤3.493.513.54-0.57%-0.71% 鲤鱼元/公斤19.0019.0019.000.00%0.00% 鲫鱼元/公斤30.0030.0030.000.00%0.00% 鲈鱼元/公斤46.0046.0050.000.00%-4.08% 水产人工甲鱼元/公斤60.0060.0060.000.00%0.00% 梭子蟹元/公斤160.00200.00200.00-20.00%-10.56% 对虾元/公斤300.00300.00300.000.00%0.00% 草鱼元/公斤20.0020.0020.000.00%0.00% 国内玉米现货元/吨2396.612410.172441.82-0.56%-0.93% 玉米国际玉米现货美元/蒲式耳4.985.035.02-0.96%-0.38% DCE玉米期货元/吨2445.802462.602462.60-0.68%-0.34% CBOT玉米期货美分/蒲式耳444.31453.19461.70-1.96%-1.90% 国内小麦现货元/吨2484.282496.072498.43-0.47%-0.28% 小麦国际小麦现货美元/蒲式耳7.137.176.91-0.56%1.55% CZCE小麦期货元/吨3198.003198.003198.000.00%0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳648.95688.13694.90-5.69%-3.36% 国内大豆现货元/吨4443.684454.844474.63-0.25%-0.35% 国际大豆现货美元/吨464.75449.75449.753.34%1.65% 大豆国产豆粕现货元/吨3429.203460.003505.60-0.89%-1.10% DCE豆粕期货元/吨2766.402902.202902.20-4.68%-2.37% CBOT豆粕期货美元/短吨359.52368.50377.56-2.44%-2.42% 稻谷CZCE粳稻期货元/吨2662.002662.002662.000.00%0.00% CBOT稻谷期货美元/英担1768.751785.751860.30-0.95%-2.49% 糖国内食糖现货元/吨6233.676292.506319.00-0.93%-0.68% 国际原糖现货美分/磅18.4818.8718.87-2.07%-1.04% 蔬菜菌菇类价格指数197.88168.62143.9617.35%17.24% 叶菜类价格指数270.98218.25178.5224.16%23.21% 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：供给端仍支撑高猪价，短期需关注标肥价差及出栏节奏 价格端：本周生猪均价21.07元/kg，周环比+3.64%，两周环比+4.05%；仔猪价格688元/头，周环比+1.33%，两周环比+0.88%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格27.18元/kg，周环比 +4.73%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为1