镍：单边或承压震荡，沪伦比边际回调，不锈钢：高库存待消化，成本预期支撑

镍：单边或承压震荡，沪伦比边际回调

• 基本面数据：

  • 镍基本面数据来源包括国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM。
  • 近期镍价波动较大，1#进口镍价格在128,800元/吨左右，俄镍升贴水为-150至-150元/吨，镍豆升贴水为-500至0元/吨。
  • 沪镍主力合约与连一合约价差为-270至130元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为8%至12%。
  • 高镍生铁（出厂价江苏）为1,012元/吨，镍板-高镍铁价差为277至13元/吨，镍板进口利润为-4,179至6,798元/吨。
  • 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格为541至883元/吨。
  • 不锈钢市场方面，304/2B卷（无锡）价格在13,875至14,350元/吨，304/No.1卷（无锡）为13,300元/吨，高碳铬铁（FeCr55 内蒙）为8,600元/吨。
  • 电池级硫酸镍价格为27,750元/吨，硫酸镍溢价为-586至297元/吨。

• 宏观及行业新闻：

  • 德龙镍业等四家公司破产重整案已立案审查。
  • 华友钴业印尼镍钴冶炼项目已达产，华翔硫酸镍项目建设稳步推进。
  • 俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Nornickel）将重新启动Nadezhda冶炼厂一座熔炉，但全年产量仍可能下降。
  • 必和必拓将暂停Nickel West业务和West Musgrave项目至2027年2月。
  • LME将暂停接受俄罗斯Harjavalta工厂的镍交割。
  • Eramet与BASF取消对印尼Weda Bay镍钴湿法项目的联合投资。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，均处于中性水平。

• 研究结论：

  • 镍市场单边承压或震荡，沪伦比边际回调。不锈钢高库存待消化，成本预期支撑。
  • 地缘政治风险和项目进展影响镍供应，需关注俄罗斯、印尼等地区动态。
  • 不锈钢市场库存压力较大，但成本端支撑较强。