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镍价近期走势如何？
镍价目前呈现单边或震荡运行态势，主要受供应端和需求端共同影响。供应方面，外采中间品生产精炼镍利润承压，但一体化成本底部刚性支撑，印尼镍矿偏紧限制下方空间。8月开工率环比下降1.4%至78.6%，产量历史高位暂稳。印尼镍矿内贸升水坚挺，对火法一体化成本形成支撑。需求方面，合金需求处于历史高位，同比增量有限，增速不及供应侧。俄镍和金川镍升水周度下降300和50元/吨至1100和-150元/吨。出口利润收敛导致国内库存消化能力减弱，库存边际重回累增，沪伦比延续下行趋势。整体来看，镍价或震荡运行，现实基本面难以给予上行驱动，但成本限制下方空间。
不锈钢行业未来发展趋势？
不锈钢行业未来发展趋势呈现多空博弈格局。供应端，利润承压运行，9月成本支撑或仍坚挺，关注9月排产情况。镍铁利润修复后供应增加，国内8月开工率边际增加0.75%至48.7%，产量累计同比/环比变化-13.9%/+1.6%。7月镍铁进口量累计同比/环比增幅20.1%/18.3%。需求端，需求仍有待修复，库存尚未明显消化。市场观望情绪浓厚，成交偏弱，到货量尚可，高库存上方施压。下游利润承压导致备库缺乏积极性。整体预计钢价在多空博弈下区间震荡运行，短期高库存或给予压力，需求或对钢价形成压力，但中期不锈钢深跌或受到成本预期限制。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了镍和不锈钢两个品种的市场动态。镍方面，重点分析了供应端的印尼镍矿偏紧、国内开工率变化及成本支撑情况，以及需求端的合金需求增速、出口利润收敛和库存变化。不锈钢方面，重点分析了供应端的镍铁利润、开工率、产量变化及库存情况，以及需求端的修复进度、市场情绪和库存压力。通过供需平衡分析，揭示了镍价或震荡运行、钢价在多空博弈下区间震荡的判断。
当前镍不锈钢市场现状如何？
当前镍不锈钢市场现状呈现震荡格局。镍价方面，供应端存在压力但深跌受限，需求端增速不及供应侧，库存边际累增，沪伦比延续下行，整体维持偏弱运行。不锈钢方面，供应增加导致库存去化结束并边际增加，成本支撑预期存在，但需求修复缓慢，高库存压制价格，短期钢价上方空间有限，预计区间震荡运行。两个品种均面临成本与库存的博弈，市场情绪偏向观望。
本报告提示哪些风险？
本报告提示的主要风险包括供应端和需求端的不确定性。供应端风险涉及印尼镍矿供应稳定性、镍铁成本支撑力度以及国内镍铁排产变化。需求端风险则包括合金需求增速放缓、出口利润收敛影响库存消化能力以及下游备库积极性不足。此外，全球显性库存持续累增，中国精炼镍社会库存增加1358吨至32583吨，LME镍库存增加2556吨至116616吨，库存压力对价格形成制约。市场需关注这些因素变化对价格走势的影响。